鑫铂股份(003038)2023年中报解读：工业铝部件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，资产负债率同比增加
安徽鑫铂铝业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“唐开健”。公司专业从事工业铝型材、工业铝部件和建筑铝型材的研发、生产与销售,建立了从原材料研发、模具设计与制造、生产加工、表面处理至精加工工艺的完整的工业生产体系,具备全流程生产制造能力。公司的主要产品分为工业铝型材、工业铝部件及建筑铝型材三大类。
根据鑫铂股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收28.20亿元，同比大幅增长37.61%。扣非净利润1.09亿元，同比大幅增长49.69%。鑫铂股份2023年半年度净利润1.28亿元，业绩同比大幅增长40.86%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.64亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
工业铝部件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为铝制品，主要产品包括工业铝部件和工业铝型材两项，其中工业铝部件占比59.20%，工业铝型材占比34.67%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 铝制品 | 28.01亿元 | 99.32% | 12.13% |
| 其他业务 | 1,925.45万元 | 0.68% | 81.16% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 工业铝部件 | 16.69亿元 | 59.2% | 12.88% |
| 工业铝型材 | 9.78亿元 | 34.67% | 10.79% |
| 建筑铝型材 | 1.53亿元 | 5.44% | 12.39% |
| 其他业务 | 1,925.45万元 | 0.68% | 81.16% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 24.97亿元 | 88.55% | 11.55% |
| 境外 | 2.01亿元 | 7.15% | - |
| 华北 | 6,959.84万元 | 2.47% | - |
| 其他业务 | 5,175.30万元 | 1.83% | - |
2、工业铝部件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收28.20亿元，与去年同期的20.49亿元相比，大幅增长了37.61%，主要是因为工业铝部件本期营收16.69亿元，去年同期为10.70亿元，同比大幅增长了56.06%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 工业铝部件 | 16.69亿元 | 10.70亿元 | 56.06% |
| 工业铝型材 | 9.78亿元 | 8.36亿元 | 17.01% |
| 其他业务 | 1.73亿元 | 1.44亿元 | 20.09% |
| 合计 | 28.20亿元 | 20.49亿元 | 37.61% |
3、工业铝部件毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的11.6%，同比小幅增长到了今年的12.6%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）工业铝部件本期毛利率12.88%，去年同期为12.8%，同比增长了0.62%。
（2）工业铝型材本期毛利率10.79%，去年同期为10.64%，同比增长了1.37%。
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.20亿元 | 20.49亿元 | 37.61% |
| 营业成本 | 24.65亿元 | 18.11亿元 | 36.06% |
| 销售费用 | 1,136.73万元 | 810.89万元 | 40.18% |
| 管理费用 | 5,090.51万元 | 2,443.60万元 | 108.32% |
| 财务费用 | 2,520.26万元 | 3,351.73万元 | -24.81% |
| 研发费用 | 1.32亿元 | 7,717.83万元 | 71.05% |
| 所得税费用 | 153.30万元 | 381.72万元 | -59.84% |
2023年半年度主营业务利润为1.24亿元，去年同期为8,719.58万元，同比大幅增长42.44%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为28.20亿元，同比大幅增长37.61%；（2）毛利率本期为12.60%，同比小幅增长1.00%。
净现金流同比大幅下降
1、净利润同比大幅增加40.86%，净现金流同比大幅降低91.11%
2023年半年度，鑫铂股份净利润为1.28亿元，去年同期为9,081.99万元，同比大幅增长40.86%。净现金流为6,133.10万元，去年同期为6.90亿元，同比大幅下降91.11%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为9.27亿元，同比下降21.37%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-5.02亿元，去年同期为-3.14亿元，同比大幅下降59.97%；（3）经营活动产生的现金流净额本期为-3.64亿元，去年同期为-1.75亿元，同比大幅下降107.18%。
筹资活动现金流净额同比下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为25.74亿元，同比大幅增长177.05%；
但是偿还债务支付的现金本期为10.78亿元，同比大幅增长4.79倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.99亿元，同比大幅增长58.81%。
2、经营活动现金流同比大幅下降107.18%
本期经营活动现金流净额为-3.64亿元，去年同期为-1.75亿元，同比大幅下降107.18%。
基于（1）本期经营性应收项目增加5.49亿元，同比大幅增长37.26%；（2）本期经营性应付项目增加5,812.48万元，同比大幅下降60.48%；（3）本期存货增加1.22亿元，同比大幅增长58.53%，最终导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
2023年半年度经营活动现金流净额为-3.64亿元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
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