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药易购(300937)2023年中报解读:行业-医药批发收入的增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比大幅增长

四川合纵药易购医药股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“李燕飞”。公司是一家专注于全渠道医药流通综合服务商。公司经营的医药类产品数量超过22,000个,覆盖西药、中成药、中药饮片和中药材、食品和保健食品、医疗器械及非药品及其他等多个类别。

根据药易购2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收22.05亿元,同比增长25.40%。扣非净利润4,416.32万元,同比大幅增长9.94倍。药易购2023年半年度净利润4,665.40万元,业绩同比大幅增长29.96倍。本期经营活动产生的现金流净额为-8,788.00万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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行业-医药批发收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为医药批发,其中药品为第一大收入来源,占比91.73%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药批发 21.79亿元 98.83% 9.22%
其他业务 2,573.60万元 1.17% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
药品 20.23亿元 91.73% 8.99%
其他业务 1.82亿元 8.27% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
西南 17.71亿元 80.34% 8.53%
其他业务 4.34亿元 19.66% -

2、行业-医药批发收入的增长推动公司营收的增长

2023年半年度公司营收22.05亿元,与去年同期的17.58亿元相比,增长了25.4%。

主营业务增长的原因是:

(1)行业-医药批发本期营收21.79亿元,去年同期为17.22亿元,同比增长了26.55%。

(2)产品-药品本期营收20.23亿元,去年同期为16.03亿元,同比增长了26.15%。

(3)销售模式-医药传统业务本期营收13.23亿元,去年同期为10.06亿元,同比大幅增长了31.47%。

(4)地区-西南本期营收17.71亿元,去年同期为15.16亿元,同比增长了16.82%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
行业-医药批发 21.79亿元 17.22亿元 26.55%
产品-药品 20.23亿元 16.03亿元 26.15%
地区-西南 17.71亿元 15.16亿元 16.82%
销售模式-医药传统业务 13.23亿元 - -
销售模式-医药B2B 8.54亿元 - -
其他业务 -59.45亿元 -30.83亿元 -92.81%
合计 22.05亿元 17.58亿元 25.4%

3、行业-医药批发毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的7.32%,同比大幅增长到了今年的9.54%。

毛利率大幅增长的原因是:

(1)行业-医药批发本期毛利率9.22%,去年同期为6.25%,同比大幅增长了2.97%。

(2)产品-药品本期毛利率8.99%,去年同期为5.79%,同比大幅增长了3.2%。

(3)地区-西南本期毛利率8.53%,去年同期为6.14%,同比大幅增长了2.39%。

4、行业-医药批发毛利率持续增长

值得一提的是,行业-医药批发在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2021-2023年半年度行业-医药批发毛利率呈大幅增长趋势,从2021年半年度的5.56%,大幅增长到2023年半年度的9.22%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长191.00%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 22.05亿元 17.58亿元 25.40%
营业成本 19.94亿元 16.30亿元 22.39%
销售费用 9,460.33万元 6,971.18万元 35.71%
管理费用 2,873.80万元 1,974.37万元 45.56%
财务费用 209.93万元 290.09万元 -27.64%
研发费用 922.21万元 865.92万元 6.50%
所得税费用 1,033.54万元 299.96万元 244.56%

2023年半年度主营业务利润为7,217.23万元,去年同期为2,480.12万元,同比大幅增长191.00%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为22.05亿元,同比增长25.40%;(2)毛利率本期为9.54%,同比大幅增长2.22%。

非主营业务中信用减值损失本期为-1,849.06万元,占利润总额32.45%,同比小幅下降7.61%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 40.86万元 0.72% 156.83%
资产减值损失 -119.89万元 -2.10% 81.61%
营业外收入 139.31万元 2.45% 1677.28%
营业外支出 23.11万元 0.41% 543.05%
其他收益 293.24万元 5.15% -28.16%
信用减值损失 -1,849.06万元 -32.45% -7.61%
资产处置收益 3,526.82元 0.01% 476.49%

2、营业总收入同比增加25.40%,净利润同比大幅增加29.96倍

2023年半年度,药易购营业总收入为22.05亿元,去年同期为17.58亿元,同比增长25.40%,净利润为4,665.40万元,去年同期为150.68万元,同比大幅增长29.96倍。

尽管所得税费用本期为1,033.54万元,同比大幅增长2.45倍,然而主营业务利润本期为7,217.23万元,同比大幅增长191.00%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势,从2,133.95万元下降到150.68万元,而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从150.68万元增长到4,665.40万元。

PART 3
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净现金流由正转负

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