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中国铁建(601186)2023年中报解读:海外销售增长率大幅高于国内,净现金流同比大幅下降

中国铁建股份有限公司于2008年上市。公司主要业务为工程承包、规划设计咨询、投资运营、房地产开发、工业制造、物资物流、绿色环保、产业金融及其他新兴产业。公司具有科研、规划、勘察、设计、施工、监理、维护、运营和投融资等完善的行业产业链,具备为业主提供一站式综合服务的能力。

根据中国铁建2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收5,410.60亿元,同比基本持平。扣非净利润128.97亿元,同比基本持平。中国铁建2023年半年度净利润164.92亿元,业绩同比小幅增长3.57%。

PART 1
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海外销售增长率大幅高于国内

1、主营业务构成

公司主要从事工程承包业务、物资物流及其他业务、工业制造业务,其中工程承包业务为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工程承包业务 4,834.00亿元 89.34% 7.53%
物资物流及其他业务 452.44亿元 8.36% 8.11%
工业制造业务 121.65亿元 2.25% 23.38%
其他业务 2.51亿元 0.05% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
工程承包业务 4,834.00亿元 89.34% 7.53%
物资物流及其他业务 452.44亿元 8.36% 8.11%
工业制造业务 121.65亿元 2.25% 23.38%
其他业务 2.51亿元 0.05% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 5,117.71亿元 94.59% 9.05%
境外 292.89亿元 5.41% 6.31%

2、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2020-2023年半年度公司海外销售大幅增长,2020年半年度海外销售1,511.41万元,2023年半年度增长193683.15%,同期2020年半年度国内销售3.56亿元,2023年半年度增长143787.24%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

PART 2
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净现金流同比大幅下降

2023年半年度,中国铁建净利润为164.92亿元,去年同期为159.24亿元,同比小幅增长3.57%。净现金流为132.43亿元,去年同期为262.11亿元,同比大幅下降49.48%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-283.50亿元,去年同期为-384.27亿元,同比增长26.22%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为609.36亿元,同比下降27.67%,导致净现金流同比大幅下降。

筹资活动现金流净额同比下降的原因是:

1、偿还债务支付的现金本期为931.67亿元,同比增长23.23%。

2、吸收投资所收到的现金本期为39.96亿元,同比大幅下降53.44%。

投资活动现金流净额同比增长的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为59.25亿元,同比大幅下降38.25%;

但是投资支付的现金本期为195.46亿元,同比大幅下降46.76%。

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