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正强股份(301119)2023年中报解读：汽车零部件业务毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长，净现金流同比大幅下降
杭州正强传动股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“许正庆”。公司主要从事汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件的研发、生产和销售，主要产品为十字轴万向节总成、节叉和十字轴，其中，十字轴是十字轴万向节总成的关键零部件之一。公司产品主要应用于汽车转向系统和传动系统，属于汽车安全件和易损件。
根据正强股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.92亿元，同比基本持平。扣非净利润4,384.23万元，同比大幅增长31.06%。
PART 1
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汽车零部件业务毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为汽车零部件业务，主要产品包括十字轴万向节总成和节叉两项，其中十字轴万向节总成占比61.05%，节叉占比19.21%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车零部件业务 | 1.90亿元 | 99.1% | 32.95% |
| 其他业务 | 172.45万元 | 0.9% | 61.31% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 十字轴万向节总成 | 1.17亿元 | 61.05% | 30.39% |
| 节叉 | 3,681.24万元 | 19.21% | 35.49% |
| 十字轴 | 3,350.37万元 | 17.49% | 39.40% |
| 其他 | 257.65万元 | 1.34% | 29.35% |
| 其他业务 | 172.45万元 | 0.9% | 61.31% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 9,955.21万元 | 51.96% | 39.33% |
| 境外 | 9,030.84万元 | 47.14% | 25.92% |
| 其他业务 | 172.45万元 | 0.9% | 61.31% |
2、汽车零部件业务毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的28.9%，同比小幅增长到了今年的33.21%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）汽车零部件业务本期毛利率32.95%，去年同期为28.51%，同比增长了4.44%。
（2）十字轴万向节总成本期毛利率30.39%，去年同期为25.95%，同比增长了4.44%。
3、国内外均衡发展
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年半年度国内销售9,955.21万元，近2年变化基本持平，同期海外销售9,030.84万元。
PART 2
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.92亿元 | 1.89亿元 | 1.36% |
| 营业成本 | 1.28亿元 | 1.34亿元 | -4.78% |
| 销售费用 | 404.54万元 | 670.01万元 | -39.62% |
| 管理费用 | 839.41万元 | 751.35万元 | 11.72% |
| 财务费用 | -1,018.37万元 | -749.22万元 | -35.93% |
| 研发费用 | 845.52万元 | 814.31万元 | 3.83% |
| 所得税费用 | 647.22万元 | 552.47万元 | 17.15% |
2023年半年度主营业务利润为5,133.33万元，去年同期为3,826.16万元，同比大幅增长34.16%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）财务费用本期为-1,018.37万元，同比大幅下降35.93%；（2）销售费用本期为404.54万元，同比大幅下降39.62%；（3）营业总收入本期为1.92亿元，同比增长1.36%；（4）毛利率本期为33.21%，同比小幅增长4.31%。
2023年半年度公司营收1.92亿元，同比基本持平。
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