锦江酒店(600754)2023年中报解读：金融投资收益对利润贡献大，非经常性损益是本期归母净利润盈利的次要因素
上海锦江国际酒店股份有限公司于1996年上市。公司是一家酒店餐饮类公司。公司主营业务是有限服务型酒店营运及管理业务和食品及餐饮业务。
根据锦江酒店2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收68.76亿元，同比大幅增长33.51%。扣非净利润3.74亿元，扭亏为盈。锦江酒店2023年半年度净利润6.79亿元，业绩扭亏为盈。
公司主要从事中国大陆境内有限服务型酒店营运及管理业务、中国大陆境外有限服务型酒店营运及管理业务、食品及餐饮业务，主要产品包括酒店客房和持续加盟及劳务派遣服务两项，其中酒店客房占比43.57%，持续加盟及劳务派遣服务占比32.47%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 中国大陆境内有限服务型酒店营运及管理业务 |
46.61亿元 |
68.48% |
- |
| 中国大陆境外有限服务型酒店营运及管理业务 |
20.30亿元 |
29.82% |
- |
| 食品及餐饮业务 |
1.15亿元 |
1.69% |
- |
| 其他业务 |
1,054.46元 |
0.0% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 酒店客房 |
29.65亿元 |
43.57% |
- |
| 持续加盟及劳务派遣服务 |
22.10亿元 |
32.47% |
- |
| 餐饮服务 |
5.83亿元 |
8.56% |
- |
| 订房渠道 |
3.41亿元 |
5.01% |
- |
| 前期加盟服务 |
2.42亿元 |
3.55% |
- |
| 其他业务 |
4.65亿元 |
6.84% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 中国境内地区 |
47.76亿元 |
70.18% |
- |
| 中国境外地区 |
20.30亿元 |
29.82% |
- |
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
68.06亿元 |
51.50亿元 |
32.15% |
| 营业成本 |
39.52亿元 |
35.48亿元 |
11.38% |
| 销售费用 |
5.14亿元 |
4.13亿元 |
24.41% |
| 管理费用 |
13.41亿元 |
11.38亿元 |
17.83% |
| 财务费用 |
3.23亿元 |
2.14亿元 |
50.64% |
| 研发费用 |
1,403.21万元 |
1,401.78万元 |
0.10% |
| 所得税费用 |
2.21亿元 |
4,133.98万元 |
434.72% |
2023年半年度主营业务利润为5.83亿元，去年同期为-2.41亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为68.06亿元，同比大幅增长32.15%；（2）毛利率本期为41.94%，同比大幅增长10.83%。
非主营业务中投资收益本期为1.44亿元，占利润总额16.22%，同比大幅增长70.51%。公允价值变动收益本期为1.09亿元，占利润总额12.29%，同比大幅增长9.39倍。
非主营业务表
| |
金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
| 投资收益 |
1.44亿元 |
16.22% |
70.51% |
| 公允价值变动收益 |
1.09亿元 |
12.29% |
938.91% |
| 营业外收入 |
1,781.71万元 |
2.00% |
-10.37% |
| 营业外支出 |
1,446.85万元 |
1.63% |
-30.06% |
| 其他收益 |
3,950.98万元 |
4.44% |
-51.21% |
| 信用减值损失 |
500.45万元 |
0.56% |
136.46% |
| 资产处置收益 |
561.00万元 |
0.63% |
-93.92% |
2、营业总收入同比增加32.15%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，锦江酒店营业总收入为68.06亿元，去年同期为51.50亿元，同比大幅增长32.15%，净利润为6.69亿元，去年同期为-5,211.64万元，扭亏为盈。
尽管所得税费用本期为2.21亿元，同比大幅增长4.35倍，然而主营业务利润本期为5.83亿元，去年同期为-2.41亿元，扭亏为盈，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2019年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从6.50亿元下降到-5,211.64万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-5,211.64万元增长到6.69亿元。
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅增加4.04倍
2023年半年度，锦江酒店净利润为6.69亿元，去年同期为-5,211.64万元，扭亏为盈。净现金流为25.10亿元，去年同期为-8.25亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为26.83亿元，同比大幅增长2.33倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为16.39亿元，同比大幅增长4.82倍。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是收回投资收到的现金本期为17.50亿元，同比大幅增长2.50倍。
本期经营活动现金流净额为26.83亿元，同比大幅增长2.33倍。
基于（1）本期经营性应付项目增加11.06亿元，去年同期为-1.29亿元，由负转正；（2）本期净利润6.69亿元，去年同期为-5,562.73万元，由负转正，最终推动经营活动现金流净额同比大幅增长。
锦江酒店2023半年度的归母净利润为5.23亿元,其中28.6%是由非经常性损益的贡献的。
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 |
金额 |
| 计入非经常性损益的金融投资收益 |
1.09亿元 |
| 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 |
5,076.99万元 |
| 政府补助 |
2,544.30万元 |
| 其他 |
-3,599.02万元 |
| 合计 |
1.50亿元 |
