华电国际(600027)2023年中报解读：净利润连续3年下降
华电国际电力股份有限公司于2005年上市。公司是一家主要从事发电、供热、煤炭销售及其他相关业务。主要产品为电力、热力、售煤等。
根据华电国际2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收594.50亿元，同比增长19.99%。扣非净利润23.10亿元，同比大幅增长77.76%。华电国际2023年半年度净利润26.89亿元，业绩同比大幅增长88.04%。本期经营活动产生的现金流净额为37.24亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
公司主要从事发电、非电热、供热，主要产品包括发电和非电热两项，其中发电占比79.28%，非电热占比10.83%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 发电 | 471.30亿元 | 79.28% | 7.59% |
| 非电热 | 64.41亿元 | 10.83% | 2.72% |
| 供热 | 54.82亿元 | 9.22% | -15.09% |
| 其他业务 | 3.97亿元 | 0.67% | 73.30% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 发电 | 471.30亿元 | 79.28% | 7.59% |
| 非电热 | 64.41亿元 | 10.83% | 2.72% |
| 供热 | 54.82亿元 | 9.22% | -15.09% |
| 其他业务 | 3.97亿元 | 0.67% | 73.30% |
主营业务利润扭亏为盈
1、主营业务利润扭亏为盈，财务费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 594.50亿元 | 495.45亿元 | 19.99% |
| 营业成本 | 562.32亿元 | 487.57亿元 | 15.33% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 6.25亿元 | 5.93亿元 | 5.29% |
| 财务费用 | 18.09亿元 | 20.18亿元 | -10.35% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4.75亿元 | -1.01亿元 | 570.54% |
2023年半年度主营业务利润为3.53亿元，去年同期为-21.95亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为594.50亿元，同比增长19.99%；（2）毛利率本期为5.41%，同比大幅增长3.82%。
2023年半年度公司营收594.50亿元，同比增长19.99%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为18.09亿元，同比小幅下降10.35%。财务费用小幅下降的原因是：虽然资本化的利息支出本期为-10.55万元，去年同期为-15.39万元，同比大幅增长了31.48%，但是贷款及应付款项的利息支出本期为194.05万元，去年同期为216.97万元，同比小幅下降了10.56%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 贷款及应付款项的利息支出 | 194.05万元 | 216.97万元 |
| 资本化的利息支出 | -10.55万元 | -15.39万元 |
| 其他 | 18.07亿元 | 20.16亿元 |
| 合计 | 18.09亿元 | 20.18亿元 |
非主营业务中投资收益本期为22.84亿元，占利润总额72.19%，同比下降21.16%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 22.84亿元 | 72.19% | -21.16% |
| 营业外收入 | 8,206.40万元 | 2.59% | 19.86% |
| 营业外支出 | 1,458.10万元 | 0.46% | 78.08% |
| 其他收益 | 3.52亿元 | 11.11% | -27.82% |
| 信用减值损失 | 780.10万元 | 0.25% | 817.77% |
| 资产处置收益 | 9,965.20万元 | 3.15% | 25.11% |
2、营业总收入同比增加19.99%，净利润同比大幅增加88.04%
2023年半年度，华电国际营业总收入为594.50亿元，去年同期为495.45亿元，同比增长19.99%，净利润为26.89亿元，去年同期为14.30亿元，同比大幅增长88.04%。
尽管投资收益本期为22.84亿元，同比下降21.16%，然而主营业务利润本期为3.53亿元，去年同期为-21.95亿元，扭亏为盈，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2017年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从-1.53亿元增长到40.66亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从40.66亿元下降到26.89亿元。
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