英力特(000635)2023年中报解读：PVC收入的大幅下降导致公司营收的下降，净利润连续3年下降
宁夏英力特化工股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“国家能源投资集团有限责任公司”。公司主要业务为电石及其系列延伸产品的生产和销售；聚氯乙烯、烧碱及其系列延伸产品的生产和销售；特种树脂生产及销售；电力、热力的生产及销售。公司主要产品有PVC、E-PVC、烧碱、电石等产品。
根据英力特2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7.64亿元，同比下降24.72%。扣非净利润-3.34亿元，较去年同期亏损增大。英力特2023年半年度净利润-2.98亿元，业绩较去年同期亏损增大。
PVC收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为化工行业，主要产品包括PVC、烧碱、E-PVC三项，PVC占比55.75%，烧碱占比18.47%，E-PVC占比13.68%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化工行业 | 7.64亿元 | 100.0% | -19.33% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| PVC | 4.26亿元 | 55.75% | -28.03% |
| 烧碱 | 1.41亿元 | 18.47% | 32.42% |
| E-PVC | 1.05亿元 | 13.68% | -45.34% |
| 电力 | 6,453.19万元 | 8.44% | - |
| 其他化工产品 | 1,521.83万元 | 1.99% | - |
| 其他业务 | 1,279.01万元 | 1.67% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 4.62亿元 | 60.49% | -29.80% |
| 西北 | 2.29亿元 | 29.99% | 2.86% |
| 华北 | 3,854.93万元 | 5.04% | - |
| 西南 | 1,691.64万元 | 2.21% | - |
| 华中 | 1,120.60万元 | 1.47% | - |
| 其他业务 | 612.58万元 | 0.8% | - |
2、PVC收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收7.64亿元，与去年同期的10.15亿元相比，下降了24.72%。
主营业务下降的原因是：
（1）PVC本期营收4.26亿元，去年同期为6.22亿元，同比大幅下降了31.53%。
（2）烧碱本期营收1.41亿元，去年同期为2.29亿元，同比大幅下降了38.3%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| PVC | 4.26亿元 | 6.22亿元 | -31.53% |
| 烧碱 | 1.41亿元 | 2.29亿元 | -38.3% |
| E-PVC | 1.05亿元 | 1.33亿元 | -21.5% |
| 其他业务 | 9,254.03万元 | 3,095.81万元 | 198.92% |
| 合计 | 7.64亿元 | 10.15亿元 | -24.72% |
3、PVC毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的6.18%，同比大幅下降到了今年的-19.33%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）PVC本期毛利率-28.03%，去年同期为-3.17%，同比大幅下降了24.86%。
（2）E-PVC本期毛利率-45.34%，去年同期为-12.85%，同比大幅下降了32.49%。
4、PVC毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2023年半年度PVC毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的29.27%，大幅下降到2023年半年度的-36.69%，2023年半年度烧碱毛利率为32.42%，同比下降13.08个百分点。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低24.72%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，英力特营业总收入为7.64亿元，去年同期为10.15亿元，同比下降24.72%，净利润为-2.98亿元，去年同期为-3,907.28万元，较去年同期亏损增大。
尽管资产处置收益本期为4,843.64万元，去年同期为-4,269.91万元，同比大幅增长2.13倍，然而（1）主营业务利润本期为-2.17亿元，去年同期为-92.22万元，较去年同期亏损增大；（2）资产减值损失本期为-1.26亿元，去年同期为-4,269.91万元，同比大幅下降195.72%，导致净利润亏损增大。
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从-1,058.48万元增长到1.79亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.79亿元下降到-2.98亿元。
2、财务收益大幅下降，主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.64亿元 | 10.15亿元 | -24.72% |
| 营业成本 | 9.12亿元 | 9.53亿元 | -4.24% |
| 销售费用 | 849.37万元 | 757.26万元 | 12.16% |
| 管理费用 | 5,431.33万元 | 5,356.57万元 | 1.40% |
| 财务费用 | -246.06万元 | -629.05万元 | 60.88% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 680.13万元 | -238.64万元 | 385.00% |
2023年半年度主营业务利润为-2.17亿元，去年同期为-92.22万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为7.64亿元，同比下降24.72%。
2023年半年度公司营收7.64亿元，同比下降24.72%。虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。
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