正平股份(603843)2023年中报解读：应收账款坏账风险较大，净利润连续6年下降
正平路桥建设股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“金生光”。公司主营业务包括交通、城镇、水利、电力等基础设施的投资、建设、运营、设施制造、综合开发等业务,可为客户提供投资、咨询、设计、建造、运营管理等一站式综合服务。
根据正平股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.42亿元，同比大幅下降33.10%。扣非净利润-8,729.91万元，由盈转亏。正平股份2023年半年度净利润-9,573.85万元，业绩由盈转亏。
净利润连续6年下降
1、营业总收入同比下降33.10%，净利润由盈转亏
2023年半年度，正平股份营业总收入为6.42亿元，去年同期为9.59亿元，同比大幅下降33.10%，净利润为-9,573.85万元，去年同期为2,118.40万元，由盈转亏。
本期主营业务利润-7,007.84万元，去年同期为-1,036.12万元，较去年同期亏损增大；本期信用减值损失-753.84万元，去年同期为3,615.22万元，同比大幅下降120.85%；本期资产减值损失-3,159.51万元，去年同期为-74.92万元，同比大幅下降41.17倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2017年半年度到2018年半年度呈现上升趋势，从1,137.40万元增长到5,546.42万元，而2018年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从5,546.42万元下降到-9,573.85万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大，财务费用小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.42亿元 | 9.59亿元 | -33.10% |
| 营业成本 | 5.92亿元 | 8.45亿元 | -29.90% |
| 销售费用 | 262.52万元 | 348.02万元 | -24.57% |
| 管理费用 | 4,997.25万元 | 5,973.19万元 | -16.34% |
| 财务费用 | 6,136.43万元 | 5,763.73万元 | 6.47% |
| 研发费用 | 213.34万元 | 44.35万元 | 380.98% |
| 所得税费用 | -395.03万元 | 925.64万元 | -142.68% |
2023年半年度主营业务利润为-7,007.84万元，去年同期为-1,036.12万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6.42亿元，同比大幅下降33.10%；（2）毛利率本期为7.68%，同比大幅下降4.21%。
2023年半年度公司营收6.42亿元，同比大幅下降33.1%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为6,136.43万元，同比小幅增长6.47%。财务费用小幅增长的原因是：
（1）利息支出本期为5,648.99万元，去年同期为5,354.72万元，同比小幅增长了5.5%。
（2）手续费本期为183.81万元，去年同期为105.40万元，同比大幅增长了74.39%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 5,648.99万元 | 5,354.72万元 |
| 手续费 | 183.81万元 | 105.40万元 |
| 其他 | 303.63万元 | 303.61万元 |
| 合计 | 6,136.43万元 | 5,763.73万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-3,159.51万元，占利润总额31.69%，同比大幅下降41.17倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 935.15万元 | -9.38% | 146.80% |
| 资产减值损失 | -3,159.51万元 | 31.69% | -4117.28% |
| 营业外收入 | 31.53万元 | -0.32% | 8.12% |
| 营业外支出 | 133.04万元 | -1.34% | 378.65% |
| 其他收益 | 118.17万元 | -1.19% | -25.95% |
| 信用减值损失 | -753.84万元 | 7.56% | -120.85% |
| 资产处置收益 | 5,135.12元 | -0.01% | 100.69% |
应收账款坏账风险较大，近3年应收账款周转率呈现大幅下降
企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。
2023半年度，企业应收账款合计13.99亿元，占总资产的15.57%，相较于去年同期的12.53亿元小幅增长了11.63%。
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