中天精装(002989)2023年中报解读：批量精装修收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，主营业务利润同比大幅下降
深圳中天精装股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“乔荣健”。公司主营业务为提供住宅批量精装修服务，具体业务包括建筑装饰工程施工、建筑装饰工程设计等方面。公司的主要产品及服务有批量精装修业务、设计业务。
根据中天精装2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.93亿元，同比大幅下降48.69%。扣非净利润2,245.10万元，同比大幅下降37.95%。中天精装2023年半年度净利润3,754.45万元，业绩同比下降23.12%。本期经营活动产生的现金流净额为6,355.10万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
批量精装修收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为装饰设计行业，占比高达99.91%，2023年半年度批量精装修为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 装饰设计行业 | 4.93亿元 | 99.91% | 14.72% |
| 租赁收入 | 46.80万元 | 0.09% | -10.98% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 批量精装修 | 4.92亿元 | 99.9% | 14.72% |
| 租赁收入 | 46.80万元 | 0.09% | -10.98% |
| 设计收入 | 2.10万元 | 0.0% | -4.70% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 省外 | 3.47亿元 | 70.38% | 15.36% |
| 省内 | 1.46亿元 | 29.52% | 13.20% |
| 租赁业务 | 46.80万元 | 0.09% | -10.98% |
| 设计业务 | 2.10万元 | 0.0% | -4.70% |
2、批量精装修收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收4.93亿元，与去年同期的9.61亿元相比，大幅下降了48.69%，主要是因为批量精装修本期营收4.92亿元，去年同期为9.60亿元，同比大幅下降了48.68%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 批量精装修 | 4.92亿元 | 9.60亿元 | -48.68% |
| 其他业务 | 48.90万元 | 116.96万元 | -58.19% |
| 合计 | 4.93亿元 | 9.61亿元 | -48.69% |
3、批量精装修毛利率小幅提升
2023年半年度公司毛利率为14.7%，同比去年的14.66%基本持平。值得一提的是，虽然批量精装修营收额在下降，但是毛利率却在提升。2023年半年度批量精装修毛利率为14.72%，同比小幅增加1.00个百分点。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降72.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.93亿元 | 9.61亿元 | -48.69% |
| 营业成本 | 4.21亿元 | 8.20亿元 | -48.72% |
| 销售费用 | 415.86万元 | 712.16万元 | -41.61% |
| 管理费用 | 2,240.79万元 | 2,406.82万元 | -6.90% |
| 财务费用 | 465.56万元 | 488.01万元 | -4.60% |
| 研发费用 | 1,894.89万元 | 3,092.07万元 | -38.72% |
| 所得税费用 | 589.67万元 | 904.44万元 | -34.80% |
2023年半年度主营业务利润为1,872.13万元，去年同期为6,823.92万元，同比大幅下降72.57%。
虽然毛利率本期为14.70%，同比增长0.04%，不过营业总收入本期为4.93亿元，同比大幅下降48.69%，导致主营业务利润同比大幅下降。
非主营业务中资产减值损失本期为989.38万元，占利润总额22.78%，同比大幅增长3.20倍。信用减值损失本期为768.00万元，占利润总额17.68%，同比大幅增长144.05%。投资收益本期为630.10万元，占利润总额14.51%，同比增长15.20%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 630.10万元 | 14.51% | 15.20% |
| 公允价值变动收益 | 22.47万元 | 0.52% | 109.87% |
| 资产减值损失 | 989.38万元 | 22.78% | 319.60% |
| 营业外收入 | 36.34万元 | 0.84% | - |
| 营业外支出 | 7,677.88元 | 0.02% | -93.49% |
| 其他收益 | 62.08万元 | 1.43% | -62.89% |
| 信用减值损失 | 768.00万元 | 17.68% | 144.05% |
| 资产处置收益 | -35.62万元 | -0.82% | -1095.84% |
2、营业总收入同比大幅降低48.69%，净利润同比降低23.12%
2023年半年度，中天精装营业总收入为4.93亿元，去年同期为9.61亿元，同比大幅下降48.69%，净利润为3,754.45万元，去年同期为4,883.72万元，同比下降23.12%。
尽管信用减值损失本期为768.00万元，去年同期为-1,743.31万元，同比大幅增长144.05%，然而主营业务利润本期为1,872.13万元，同比大幅下降72.57%，导致净利润同比下降。
净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现上升趋势，从7,979.44万元增长到8,854.75万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从8,854.75万元下降到3,754.45万元。
净现金流由正转负
2023年半年度，中天精装净利润为3,754.45万元，去年同期为4,883.72万元，同比下降23.12%。净现金流为-4.26亿元，去年同期为5.58亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-3.49亿元，去年同期为3.22亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-1.41亿元，去年同期为2.54亿元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为7,219.85万元，同比大幅下降54.93%；
但是支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.90亿元，同比大幅增长41.02倍。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、投资支付的现金本期为5.80亿元，同比大幅增长132.00%。
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