大唐发电(601991)2023年中报解读:净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负,较多的对外股权投资
大唐国际发电股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要经营以火电为主的发电业务及水电、风电和其他能源发电业务,并涉及煤炭、交通、循环经济等领域。主要产品电力销售、热力销售、煤炭销售。
根据大唐发电2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收582.02亿元,同比小幅增长4.68%。扣非净利润12.71亿元,同比小幅增长12.11%。大唐发电2023年半年度净利润19.04亿元,业绩同比大幅增长43.97%。本期经营活动产生的现金流净额为72.72亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
产品方面,发电板块为第一大收入来源,占比95.49%。
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
发电板块 |
555.80亿元 |
95.49% |
- |
其他业务 |
26.22亿元 |
4.51% |
- |
1、营业总收入同比小幅增加4.68%,净利润同比大幅增加43.97%
2023年半年度,大唐发电营业总收入为582.02亿元,去年同期为555.98亿元,同比小幅增长4.68%,净利润为19.05亿元,去年同期为13.23亿元,同比大幅增长43.97%。
尽管公允价值变动收益本期为6,345.40万元,同比大幅下降69.80%,然而(1)投资收益本期为12.57亿元,同比大幅增长43.36%;(2)主营业务利润本期为8.29亿元,同比大幅增长35.96%,推动净利润同比大幅增长。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势,从26.49亿元下降到13.23亿元,而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从13.23亿元增长到19.05亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长35.96%,财务费用小幅下降
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
582.02亿元 |
555.98亿元 |
4.68% |
营业成本 |
528.61亿元 |
500.50亿元 |
5.62% |
销售费用 |
4,802.20万元 |
5,210.50万元 |
-7.84% |
管理费用 |
9.28亿元 |
8.98亿元 |
3.26% |
财务费用 |
29.56亿元 |
33.73亿元 |
-12.34% |
研发费用 |
325.90万元 |
253.40万元 |
28.61% |
所得税费用 |
6.01亿元 |
6.50亿元 |
-7.50% |
2023年半年度主营业务利润为8.29亿元,去年同期为6.10亿元,同比大幅增长35.96%。
虽然毛利率本期为9.18%,同比小幅下降0.80%,不过营业总收入本期为582.02亿元,同比小幅增长4.68%,推动主营业务利润同比大幅增长。
2023年半年度公司营收582.02亿元,同比小幅增长4.68%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为29.56亿元,同比小幅下降12.34%。归因于利息支出本期为315.41万元,去年同期为354.67万元,同比小幅下降了11.07%。
财务费用主要构成表
项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
利息支出 |
315.41万元 |
354.67万元 |
其他 |
29.53亿元 |
33.69亿元 |
合计 |
29.56亿元 |
33.73亿元 |
非主营业务中投资收益本期为12.57亿元,占利润总额50.18%,同比大幅增长43.36%。
非主营业务表
|
金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
投资收益 |
12.57亿元 |
50.18% |
43.36% |
公允价值变动收益 |
6,345.40万元 |
2.53% |
-69.80% |
营业外收入 |
1.63亿元 |
6.49% |
44.60% |
营业外支出 |
5,639.30万元 |
2.25% |
63.01% |
其他收益 |
2.48亿元 |
9.91% |
22.64% |
资产处置收益 |
134.50万元 |
0.05% |
134.15% |
在2023年半年度报告中,大唐发电用于对外股权投资的资产为201.44亿元,占总资产的6.63%。对外股权投资所产生的收益为12.38亿元,占净利润19.05亿元的64.99%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益12.38亿元和处置外股权投资的收益3,000元。
对外股权投资构成表
项目 |
金额 |
收益 |
福建宁德核电有限公司 |
72.87亿元 |
6.35亿元 |
同煤大唐塔山煤矿有限公司 |
62.25亿元 |
5.01亿元 |
中国大唐集团财务有限公司 |
14.3亿元 |
7,210.3万元 |
大唐融资租赁有限公司 |
6.94亿元 |
2,898.6万元 |
中国大唐集团核电有限公司 |
6.28亿元 |
-176.1万元 |
其他 |
38.8亿元 |
275.2万元 |
合计 |
201.44亿元 |
12.38亿元 |
从下表可以明显的看出,福建宁德核电有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2014年末的7.53%增长至16.59%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
福建宁德核电有限公司 |
持有股权(%)直接 |
追加投资 |
投资损益 |
期末余额 |
2023年中 |
- |
0元 |
6.35亿元 |
72.87亿元 |
2022年中 |
44.00 |
0元 |
3.96亿元 |
69.19亿元 |
2022年末 |
44.00 |
0元 |
10.82亿元 |
66.44亿元 |
2021年末 |
44.00 |
0元 |
10.67亿元 |
65.23亿元 |
2020年末 |
44.00 |
0元 |
9.74亿元 |
63.32亿元 |
2019年末 |
44.00 |
0元 |
8.74亿元 |
61.45亿元 |
2018年末 |
44.00 |
0元 |
10.02亿元 |
61.56亿元 |
2017年末 |
44.00 |
0元 |
7.57亿元 |
58.07亿元 |
2016年末 |
44.00 |
2.71亿元 |
7.14亿元 |
56.62亿元 |
2015年末 |
44.00 |
1.97亿元 |
5.93亿元 |
46.78亿元 |
2014年末 |
44.00 |
3.5亿元 |
3.33亿元 |
46.32亿元 |
历年投资数据
同煤大唐塔山煤矿有限公司 |
持有股权(%)直接 |
投资损益 |
期末余额 |
2023年中 |
- |
5.01亿元 |
62.25亿元 |
2022年中 |
28.00 |
7.84亿元 |
59.53亿元 |
2022年末 |
28.00 |
12.21亿元 |
64.65亿元 |
2021年末 |
28.00 |
16.13亿元 |
50.66亿元 |
2020年末 |
28.00 |
6.45亿元 |
46.83亿元 |
2019年末 |
28.00 |
6.88亿元 |
40.19亿元 |
2018年末 |
28.00 |
6.58亿元 |
32.4亿元 |
2017年末 |
28.00 |
4.97亿元 |
26.02亿元 |
2016年末 |
28.00 |
1.97亿元 |
21.25亿元 |
2015年末 |
28.00 |
4,206.7万元 |
19.73亿元 |
2014年末 |
28.00 |
2.6亿元 |
19.71亿元 |