万通智控(300643)2023年中报解读：金属软管毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长，存货周转率大幅下降
万通智控科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张健儿”。公司的主营业务是轮胎气压监测系统(TPMS),轮胎气门嘴,车联网传感器及智能车载通讯终端系统的研发,生产和销售。
根据万通智控2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.34亿元，同比基本持平。扣非净利润5,409.14万元，同比下降18.82%。万通智控2023年半年度净利润6,100.91万元，业绩同比下降15.85%。
金属软管毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括金属软管和气门嘴及其他轮胎用品两项，其中金属软管占比65.58%，气门嘴及其他轮胎用品占比16.64%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金属软管 | 3.50亿元 | 65.58% | 26.50% |
| 气门嘴及其他轮胎用品 | 8,888.80万元 | 16.64% | 21.69% |
| TPMS传感器及配件 | 8,596.01万元 | 16.09% | 60.37% |
| 车联网远程信息管理系统 | 558.14万元 | 1.04% | 61.36% |
| 其他业务 | 346.39万元 | 0.65% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 4.72亿元 | 88.31% | - |
| 境内 | 6,246.77万元 | 11.69% | - |
2、金属软管毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的29.28%，同比小幅增长到了今年的31.16%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）金属软管本期毛利率26.5%，去年同期为24.6%，同比小幅增长了1.9%。
（2）车联网远程信息管理系统本期毛利率61.36%，去年同期为59.88%，同比增长了1.48%。
（3）TPMS传感器及配件本期毛利率60.37%，去年同期为48.7%，同比增长了11.67%。
主营业务利润同比下降
1、销售费用大幅增长，主营业务利润同比下降18.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.34亿元 | 5.49亿元 | -2.68% |
| 营业成本 | 3.68亿元 | 3.88亿元 | -5.26% |
| 销售费用 | 2,615.17万元 | 1,956.78万元 | 33.65% |
| 管理费用 | 5,840.54万元 | 4,695.79万元 | 24.38% |
| 财务费用 | -818.39万元 | -742.85万元 | -10.17% |
| 研发费用 | 2,399.42万元 | 2,103.75万元 | 14.06% |
| 所得税费用 | 1,111.99万元 | 1,126.44万元 | -1.28% |
2023年半年度主营业务利润为6,334.08万元，去年同期为7,810.65万元，同比下降18.91%。
虽然毛利率本期为31.16%，同比小幅增长1.88%，不过（1）营业总收入本期为5.34亿元，同比下降2.68%；（2）管理费用本期为5,840.54万元，同比增长24.38%，导致主营业务利润同比下降。
2023年半年度公司营收5.34亿元，同比基本持平。
1、研发费用小幅增长
本期研发费用为2,399.42万元，同比小幅增长14.05%。研发费用小幅增长的原因是：
（1）工资薪酬本期为1,564.96万元，去年同期为1,388.88万元，同比小幅增长了12.68%。
（2）直接投入费用本期为665.23万元，去年同期为548.34万元，同比增长了21.32%。
（3）折旧费本期为196.84万元，去年同期为133.28万元，同比大幅增长了47.69%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资薪酬 | 1,564.96万元 | 1,388.88万元 |
| 直接投入费用 | 665.23万元 | 548.34万元 |
| 折旧费 | 196.84万元 | 133.28万元 |
| 其他 | -27.61万元 | 33.24万元 |
| 合计 | 2,399.42万元 | 2,103.75万元 |
2、销售费用大幅增长
本期销售费用为2,615.17万元，同比大幅增长33.65%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）工资薪酬本期为1,652.78万元，去年同期为1,425.54万元，同比增长了15.94%。
（2）其他本期为292.04万元，去年同期为87.24万元，同比大幅增长了近2倍。
（3）本期新增售后服务费85.14万元。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资薪酬 | 1,652.78万元 | 1,425.54万元 |
| 佣金 | 251.93万元 | 195.87万元 |
| 售后服务费 | 85.14万元 | - |
| 其他 | 625.31万元 | 335.38万元 |
| 合计 | 2,615.17万元 | 1,956.78万元 |
3、管理费用增长
本期管理费用为5,840.54万元，同比增长24.38%。管理费用增长的原因是：
（1）中介咨询费本期为691.26万元，去年同期为356.15万元，同比大幅增长了94.09%。
（2）办公费本期为810.46万元，去年同期为555.04万元，同比大幅增长了46.02%。
（3）折旧费本期为413.14万元，去年同期为176.68万元，同比大幅增长了133.84%。
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