熊猫乳品(300898)2023年中报解读：浓缩乳制品(含椰品)收入的增长推动公司营收的增长，净利润连续4年增长
熊猫乳品集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李作恭”。公司的主营业务为浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易。公司的主要产品包括“熊猫”牌系列调制甜炼乳、全脂甜炼乳、调制淡炼乳、全脂淡炼乳、甜奶酱、马苏里拉奶酪、奶酪棒、稀奶油等，广泛应用于餐饮、烘焙、饮品、食品加工和家庭消费等领域。
根据熊猫乳品2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.48亿元，同比增长18.31%。扣非净利润4,054.65万元，同比大幅增长125.31%。熊猫乳品2023年半年度净利润4,671.87万元，业绩同比大幅增长93.79%。
浓缩乳制品(含椰品)收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括浓缩乳制品(含椰品)和乳品贸易两项，其中浓缩乳制品(含椰品)占比73.38%，乳品贸易占比25.05%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 浓缩乳制品(含椰品) | 3.28亿元 | 73.38% | 30.15% |
| 乳品贸易 | 1.12亿元 | 25.05% | 2.95% |
| 其他业务 | 704.91万元 | 1.57% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 2.43亿元 | 54.22% | - |
| 其他区域 | 9,994.80万元 | 22.33% | - |
| 华南 | 6,864.31万元 | 15.34% | - |
| 华北 | 3,625.73万元 | 8.1% | - |
2、浓缩乳制品(含椰品)收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收4.48亿元，与去年同期的3.78亿元相比，增长了18.31%，主要是因为浓缩乳制品(含椰品)本期营收3.28亿元，去年同期为2.72亿元，同比增长了20.89%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 浓缩乳制品(含椰品) | 3.28亿元 | - | - |
| 乳品贸易 | 1.12亿元 | 1.01亿元 | 10.43% |
| 其他 | 704.91万元 | 2,550.71万元 | 37.61% |
| 浓缩乳制品 | - | 2.48亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | - | 331.21万元 | - |
| 合计 | 4.48亿元 | 3.78亿元 | 18.31% |
3、浓缩乳制品(含椰品)毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的20.75%，同比小幅增长到了今年的23.44%，主要是因为浓缩乳制品(含椰品)本期毛利率30.15%，去年同期为25.68%，同比增长了4.47%。
4、乳品贸易毛利率持续下降
产品毛利率方面，虽然乳品贸易营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年半年度乳品贸易毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的10.66%，大幅下降到2023年半年度的2.95%，2023年半年度浓缩乳制品(含椰品)毛利率为30.15%，同比增加4.47个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长117.80%，销售费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.48亿元 | 3.78亿元 | 18.31% |
| 营业成本 | 3.43亿元 | 3.00亿元 | 14.31% |
| 销售费用 | 2,241.23万元 | 2,541.36万元 | -11.81% |
| 管理费用 | 2,376.87万元 | 2,049.23万元 | 15.99% |
| 财务费用 | -4.53万元 | 138.95万元 | -103.26% |
| 研发费用 | 916.92万元 | 800.49万元 | 14.55% |
| 所得税费用 | 864.32万元 | 355.59万元 | 143.07% |
2023年半年度主营业务利润为4,760.42万元，去年同期为2,185.65万元，同比大幅增长117.80%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.48亿元，同比增长18.31%；（2）毛利率本期为23.44%，同比小幅增长2.69%。
2023年半年度公司营收4.48亿元，同比增长18.31%。虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。
本期销售费用为2,241.23万元，同比小幅下降11.81%。销售费用小幅下降的原因是：
（1）职工薪酬本期为1,157.92万元，去年同期为1,358.63万元，同比小幅下降了14.77%。
（2）广告宣传费本期为276.70万元，去年同期为370.16万元，同比下降了25.25%。
（3）促销费用本期为169.13万元，去年同期为262.15万元，同比大幅下降了35.48%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
