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富安娜(002327)2023年中报解读：套件类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降，存货周转率持续上升
深圳市富安娜家居用品股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“林国芳”。公司的主营业务为床上用品及家居生活类产品的研发、设计、生产及销售。公司的主要产品为套件、被芯、枕芯。
根据富安娜2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收12.72亿元，同比小幅下降4.74%。扣非净利润1.94亿元，同比基本持平。富安娜2023年半年度净利润2.19亿元，业绩同比小幅增长3.78%。本期经营活动产生的现金流净额为2.85亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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套件类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为纺织，主要产品包括套件类和被芯类两项，其中套件类占比45.42%，被芯类占比36.26%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 纺织 | 12.72亿元 | 100.0% | 54.19% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 套件类 | 5.78亿元 | 45.42% | 56.08% |
| 被芯类 | 4.61亿元 | 36.26% | 53.49% |
| 其他类 | 1.28亿元 | 10.06% | - |
| 其他业务 | 1.05亿元 | 8.26% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南地区 | 4.23亿元 | 33.27% | 53.48% |
| 华东地区 | 2.86亿元 | 22.45% | 58.27% |
| 西南地区 | 1.93亿元 | 15.2% | 51.52% |
| 华北地区 | 1.53亿元 | 12.01% | 50.96% |
| 华中地区 | 1.05亿元 | 8.29% | - |
| 其他业务 | 1.12亿元 | 8.78% | - |
2、套件类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收12.72亿元，与去年同期的13.35亿元相比，小幅下降了4.74%，主要是因为套件类本期营收5.78亿元，去年同期为6.31亿元，同比小幅下降了8.36%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 套件类 | 5.78亿元 | 6.31亿元 | -8.36% |
| 被芯类 | 4.61亿元 | 4.69亿元 | -1.67% |
| 其他业务 | 2.33亿元 | 2.36亿元 | -1.13% |
| 合计 | 12.72亿元 | 13.35亿元 | -4.74% |
3、套件类毛利率持续下降
2023年半年度公司毛利率为54.19%，同比去年的52.81%基本持平。值得一提的是，套件类在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年半年度套件类毛利率呈小幅下降趋势，从2021年半年度的58.15%，小幅下降到2023年半年度的56.08%，2023年半年度被芯类毛利率为53.49%，同比增加0.80个百分点。
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存货周转率持续上升
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