罗莱生活(002293)2023年中报解读：标准套件类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，存货周转率下降
罗莱生活科技股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“薛伟成”。公司的主营业务是以床上用品为主的家用纺织品的研发设计、生产供应、营销渠道建设和品牌推广。主要产品为标准套件、被芯、枕芯、夏令产品、其他饰品。
根据罗莱生活2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收24.56亿元，同比小幅增长3.12%。扣非净利润2.58亿元，同比增长23.76%。罗莱生活2023年半年度净利润2.84亿元，业绩同比增长27.24%。
标准套件类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为批发零售业，主要产品包括标准套件类、被芯类、家具三项，标准套件类占比30.50%，被芯类占比29.93%，家具占比21.67%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 批发零售业 | 24.56亿元 | 100.0% | 45.49% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 标准套件类 | 7.49亿元 | 30.5% | 48.33% |
| 被芯类 | 7.35亿元 | 29.93% | 49.89% |
| 家具 | 5.32亿元 | 21.67% | 36.68% |
| 夏令产品 | 1.66亿元 | 6.75% | - |
| 其他 | 1.43亿元 | 5.84% | - |
| 其他业务 | 1.31亿元 | 5.31% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 9.68亿元 | 39.41% | 46.73% |
| 美国 | 5.30亿元 | 21.57% | 36.91% |
| 华北地区 | 2.18亿元 | 8.88% | - |
| 华中地区 | 2.16亿元 | 8.8% | - |
| 西南地区 | 2.07亿元 | 8.42% | - |
| 其他业务 | 3.17亿元 | 12.92% | - |
2、标准套件类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收24.56亿元，与去年同期的23.82亿元相比，小幅增长了3.12%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）标准套件类本期营收7.49亿元，去年同期为6.92亿元，同比小幅增长了8.34%。
（2）被芯类本期营收7.35亿元，去年同期为6.83亿元，同比小幅增长了7.68%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 标准套件类 | 7.49亿元 | 6.92亿元 | 8.34% |
| 被芯类 | 7.35亿元 | 6.83亿元 | 7.68% |
| 家具 | 5.32亿元 | 5.74亿元 | -7.23% |
| 其他业务 | 4.40亿元 | 4.34亿元 | 1.29% |
| 合计 | 24.56亿元 | 23.82亿元 | 3.12% |
3、标准套件类毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的43.32%，同比小幅增长到了今年的45.49%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）标准套件类本期毛利率48.33%，去年同期为47.76%，同比增长了1.2%。
（2）被芯类本期毛利率49.89%，去年同期为49.3%，同比增长了1.19%。
（3）家具本期毛利率36.68%，去年同期为35.04%，同比小幅增长了4.68%。
4、被芯类毛利率持续增长
值得一提的是，被芯类在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年半年度被芯类毛利率呈小幅增长趋势，从2021年半年度的48.14%，小幅增长到2023年半年度的49.89%，2023年半年度标准套件类毛利率为48.33%，同比增加1.20个百分点。
净利润连续10年增长
1、营业总收入同比小幅增加3.12%，净利润同比增加27.24%
2023年半年度，罗莱生活营业总收入为24.56亿元，去年同期为23.82亿元，同比小幅增长3.12%，净利润为2.84亿元，去年同期为2.23亿元，同比增长27.24%。
尽管所得税费用本期为5,981.37万元，同比大幅增长89.29%，然而（1）主营业务利润本期为3.44亿元，同比增长15.62%；（2）营业外利润本期为673.97万元，去年同期为-797.34万元，扭亏为盈；（3）资产减值损失本期为-4,533.23万元，去年同期为-5,885.30万元，同比增长22.97%，推动净利润同比增长。
净利润2014年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从1.57亿元增长到2.84亿元。
2、主营业务利润同比增长15.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.56亿元 | 23.82亿元 | 3.12% |
| 营业成本 | 13.39亿元 | 13.50亿元 | -0.83% |
| 销售费用 | 5.52亿元 | 5.14亿元 | 7.25% |
| 管理费用 | 1.44亿元 | 1.57亿元 | -8.58% |
| 财务费用 | -758.24万元 | -1,079.45万元 | 29.76% |
| 研发费用 | 6,327.62万元 | 5,729.70万元 | 10.44% |
| 所得税费用 | 5,981.37万元 | 3,159.95万元 | 89.29% |
2023年半年度主营业务利润为3.44亿元，去年同期为2.98亿元，同比增长15.62%。
虽然销售费用本期为5.52亿元，同比小幅增长7.25%，不过营业总收入本期为24.56亿元，同比小幅增长3.12%，推动主营业务利润同比增长。
较多的金融投资
金融投资占总资产8.86%，投资主体为风险投资
在2023年半年度报告中，罗莱生活用于金融投资的资产为5.73亿元，占总资产的8.86%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,171.21万元，占净利润2.84亿元的4.12%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股权投资 | 3.02亿元 |
| 交易性金融资产 | 2.71亿元 |
| 合计 | 5.73亿元 |
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