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大秦铁路(601006)2023年中报解读:主营业务利润同比小幅增长,较多的对外股权投资

大秦铁路股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司是一家主要从事以煤炭运输为主的铁路货物运输业务以及旅客运输业务的公司。主要产品包括货运业务和客运业务。

根据大秦铁路2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收404.41亿元,同比小幅增长3.88%。扣非净利润75.49亿元,同比小幅增长3.68%。大秦铁路2023年半年度净利润84.32亿元,业绩同比小幅增长3.58%。

PART 1
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主营业务构成

公司的主营业务为铁路运输行业,主要产品包括货运收入和其他收入两项,其中货运收入占比76.61%,其他收入占比11.65%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
铁路运输行业 397.98亿元 98.41% 25.29%
其他业务 6.43亿元 1.59% 34.47%
分产品 营业收入 占比 毛利率
货运收入 309.83亿元 76.61% -
其他收入 47.11亿元 11.65% -
客运收入 41.04亿元 10.15% -
其他业务 6.43亿元 1.59% -

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 404.41亿元 389.32亿元 3.88%
营业成本 301.57亿元 290.71亿元 3.74%
销售费用 1.02亿元 1.02亿元 -0.76%
管理费用 3.82亿元 2.94亿元 30.29%
财务费用 -4,146.99万元 2.36亿元 -117.56%
研发费用 0.00元 -
所得税费用 26.70亿元 26.09亿元 2.37%

2023年半年度主营业务利润为97.00亿元,去年同期为91.93亿元,同比小幅增长5.52%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为404.41亿元,同比小幅增长3.88%;(2)毛利率本期为25.43%,同比增长0.10%。

2023年半年度公司营收404.41亿元,同比小幅增长3.88%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-4,146.99万元,去年同期为2.36亿元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。重要原因在于:

(1)存款及应收款项的利息收入本期为7.65亿元,去年同期为5.85亿元,同比大幅增长了30.76%。

(2)贷款及应付款项的利息支出本期为6.92亿元,去年同期为7.85亿元,同比小幅下降了11.83%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:存款及应收款项的利息收入 -7.65亿元 -5.85亿元
贷款及应付款项的利息支出 6.92亿元 7.85亿元
其他 3,192.30万元 3,665.51万元
合计 -4,146.99万元 2.36亿元

PART 3
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较多的对外股权投资且对国能朔黄铁路发展有限责任公司*(注)投资收益贡献一定利润

在2023年半年度报告中,大秦铁路用于对外股权投资的资产为254.28亿元,占总资产的12.22%。对外股权投资所产生的收益为14.47亿元,占净利润84.32亿元的17.16%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
国能朔黄铁路发展有限责任公司*(注) 201.59亿元 13.94亿元
浩吉铁路股份有限公司* 52.37亿元 5,841.51万元
其他 3,212.78万元 -489.48万元
合计 254.28亿元 14.47亿元

1、国能朔黄铁路发展有限责任公司*(注)

国能朔黄铁路发展有限责任公司*业务性质为煤炭经营及铁路运输。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


国能朔黄铁路发展有限责任公司* 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2023年中 41.16 0.00 13.94亿元 201.59亿元
2022年中 41.16 - 15.31亿元 228.52亿元
2022年末 41.16 0.00 26.8亿元 187.23亿元
2021年末 41.16 0.00 31.97亿元 213.22亿元
2020年末 41.16 0.00 31.6亿元 209.68亿元
2019年末 41.16 0.00 31.34亿元 206.36亿元
2018年末 41.16 0.00 30.84亿元 202.78亿元
2017年末 41.16 0.00 31.26亿元 200.06亿元
2016年末 - - 26.7亿元 192.82亿元
2015年末 - - 20.82亿元 178.59亿元
2014年末 41.16 0.00 25.26亿元 172.87亿元

2、浩吉铁路股份有限公司*

浩吉铁路股份有限公司*业务性质为铁路运输。

从近几年可以明显的看出,浩吉铁路股份有限公司*在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2019年末的-2.47%增长至0.49%。同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

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