瑞玛精密(002976)2023年中报解读：汽车电子收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，资产负债率同比增加
苏州瑞玛精密工业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“陈晓敏”。公司的主营业务是从事移动通信、汽车、电力电气等行业精密金属零部件及相应模具的研发、生产、销售，主要产品包括通过精密冲压、冷镦、机加工等工艺制成的谐振器、低通、盖板等移动通信零部件。
根据瑞玛精密2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7.98亿元，同比大幅增长81.75%。扣非净利润5,039.31万元，同比大幅增长48.98%。瑞玛精密2023年半年度净利润5,997.19万元，业绩同比大幅增长68.30%。
汽车电子收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为汽车行业，占比高达64.99%，主要产品包括精密金属结构件、汽车电子、通讯设备三项，精密金属结构件占比56.15%，汽车电子占比22.51%，通讯设备占比15.55%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车行业 | 5.18亿元 | 64.99% | 24.36% |
| 通讯行业 | 2.26亿元 | 28.34% | 25.09% |
| 电子电气 | 4,165.20万元 | 5.22% | - |
| 其他 | 1,159.05万元 | 1.45% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 精密金属结构件 | 4.48亿元 | 56.15% | 22.25% |
| 汽车电子 | 1.80亿元 | 22.51% | 28.48% |
| 通讯设备 | 1.24亿元 | 15.55% | 15.43% |
| 模具 | 4,026.39万元 | 5.05% | 58.17% |
| 其他业务 | 596.64万元 | 0.74% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 4.93亿元 | 61.75% | 31.10% |
| 外销 | 3.05亿元 | 38.25% | 14.33% |
2、汽车电子收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收7.98亿元，与去年同期的4.39亿元相比，大幅增长了81.74%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）汽车电子本期营收1.80亿元，去年同期为1,798.85万元，同比大幅增长了近9倍。
（2）精密金属结构件本期营收4.48亿元，去年同期为3.46亿元，同比增长了29.42%。
（3）通讯设备本期营收1.24亿元，去年同期为3,059.78万元，同比大幅增长了近3倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 精密金属结构件 | 4.48亿元 | 3.46亿元 | 29.42% |
| 汽车电子 | 1.80亿元 | 1,798.85万元 | 897.97% |
| 通讯设备 | 1.24亿元 | 3,059.78万元 | 305.29% |
| 其他业务 | 4,623.04万元 | 4,422.22万元 | 4.54% |
| 合计 | 7.98亿元 | 4.39亿元 | 81.74% |
3、汽车电子毛利率小幅提升
2023年半年度公司毛利率为24.68%，同比去年的24.05%基本持平。产品毛利率方面，2023年半年度精密金属结构件毛利率为22.25%，同比小幅增加1.39个百分点，同期汽车电子毛利率为28.48%，同比小幅增加2.88个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
1、财务收益大幅增长，主营业务利润同比大幅增长89.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.98亿元 | 4.39亿元 | 81.75% |
| 营业成本 | 6.01亿元 | 3.33亿元 | 80.23% |
| 销售费用 | 1,380.92万元 | 845.41万元 | 63.34% |
| 管理费用 | 7,188.03万元 | 3,764.15万元 | 90.96% |
| 财务费用 | -1,376.29万元 | -562.11万元 | -144.85% |
| 研发费用 | 4,099.00万元 | 2,093.45万元 | 95.80% |
| 所得税费用 | 568.46万元 | 473.91万元 | 19.95% |
2023年半年度主营业务利润为7,951.67万元，去年同期为4,188.71万元，同比大幅增长89.84%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.98亿元，同比大幅增长81.75%；（2）毛利率本期为24.68%，同比增长0.63%。
2023年半年度公司营收7.98亿元，同比大幅增长81.74%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,376.29万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了144.85%。主要原因如下表所示：
| 财务费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 财务费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 减：汇兑收益 | -2,388.94万元 | -787.40万元 | 汇兑净损失 | 2,126.53万元 | 779.23万元 |
| 利息净支出 | 732.22万元 | 189.76万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-1,205.23万元，占利润总额18.36%，同比大幅下降2.11倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -133.69万元 | -2.04% | -188.57% |
| 公允价值变动收益 | -36.69万元 | -0.56% | -320.10% |
| 资产减值损失 | -1,205.23万元 | -18.36% | -211.13% |
| 营业外收入 | 142.75万元 | 2.17% | 19.47% |
| 营业外支出 | 72.10万元 | 1.10% | 221.72% |
| 其他收益 | 132.15万元 | 2.01% | 181.68% |
| 信用减值损失 | -223.10万元 | -3.40% | -142.76% |
| 资产处置收益 | 9.86万元 | 0.15% | -39.41% |
2、营业总收入同比增加81.75%，净利润同比增加68.30%
2023年半年度，瑞玛精密营业总收入为7.98亿元，去年同期为4.39亿元，同比大幅增长81.75%，净利润为5,997.19万元，去年同期为3,563.42万元，同比大幅增长68.30%。
尽管资产减值损失本期为-1,205.23万元，去年同期为-387.37万元，同比大幅下降2.11倍，然而主营业务利润本期为7,951.67万元，同比大幅增长89.84%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从4,800.62万元下降到2,491.08万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从2,491.08万元增长到5,997.19万元。
净现金流由正转负
2023年半年度，瑞玛精密净利润为5,997.19万元，去年同期为3,563.42万元，同比大幅增长68.30%。净现金流为-7,108.37万元，去年同期为635.85万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-730.48万元，去年同期为-8,832.93万元，同比大幅增长91.73%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-1.06亿元，去年同期为5,313.48万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是偿还债务支付的现金本期为2.40亿元，同比大幅增长169.19%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.90亿元，同比大幅下降69.43%；
但是投资支付的现金本期为1.99亿元，同比大幅下降78.38%。
近3年应收账款周转率呈现下降
2023半年度，企业应收账款合计6.18亿元，占总资产的30.84%，相较于去年同期的3.51亿元大幅增长了76.13%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
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