深圳能源(000027)2023年中报解读：电力-燃机收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比大幅增长
深圳能源集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“深圳市国资委”。公司的主营业务为各种常规能源和新能源的开发、生产、购销,以及城市固体废物处理、城市燃气供应和废水处理等。公司的主要产品包括电力、燃气、蒸汽、运输。
根据深圳能源2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收182.62亿元，同比小幅增长12.15%。扣非净利润18.37亿元，同比大幅增长66.93%。深圳能源2023年半年度净利润22.47亿元，业绩同比大幅增长102.70%。本期经营活动产生的现金流净额为26.92亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
电力-燃机收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为电力，占比高达69.99%，主要产品包括电力-燃煤、电力-燃机、生态环保三项，电力-燃煤占比35.17%，电力-燃机占比19.85%，生态环保占比17.02%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力 | 127.82亿元 | 69.99% | 21.06% |
| 环保 | 31.08亿元 | 17.02% | 26.06% |
| 燃气 | 14.84亿元 | 8.13% | - |
| 其他 | 8.87亿元 | 4.86% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电力-燃煤 | 64.22亿元 | 35.17% | 4.87% |
| 电力-燃机 | 36.25亿元 | 19.85% | 21.87% |
| 生态环保 | 31.08亿元 | 17.02% | 26.06% |
| 电力-风电 | 17.66亿元 | 9.67% | - |
| 综合燃气 | 14.84亿元 | 8.13% | - |
| 其他业务 | 18.57亿元 | 10.16% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内-广东省内 | 114.95亿元 | 62.94% | 15.43% |
| 境内-广东省外 | 54.77亿元 | 29.99% | 35.64% |
| 境外 | 12.90亿元 | 7.06% | 36.84% |
2、电力-燃机收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收182.62亿元，与去年同期的162.84亿元相比，小幅增长了12.14%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）电力-燃机本期营收36.25亿元，去年同期为25.99亿元，同比大幅增长了39.47%。
（2）生态环保本期营收31.08亿元，去年同期为28.52亿元，同比小幅增长了8.97%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电力-燃煤 | 64.22亿元 | 65.56亿元 | 15.46% |
| 电力-燃机 | 36.25亿元 | 25.99亿元 | 39.47% |
| 生态环保 | 31.08亿元 | 28.52亿元 | 8.97% |
| 电力-风电 | 17.66亿元 | 17.02亿元 | 3.75% |
| 其他业务 | 33.41亿元 | 25.75亿元 | 29.77% |
| 合计 | 182.62亿元 | 162.84亿元 | 12.14% |
3、电力-燃煤毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的17.64%，同比大幅增长到了今年的23.01%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）电力-燃煤本期毛利率4.87%，去年同期为-4.12%，同比大幅增长了16.6%。
（2）电力-燃机本期毛利率21.87%，去年同期为19.73%，同比小幅增长了2.14%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长123.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 182.62亿元 | 162.84亿元 | 12.15% |
| 营业成本 | 140.61亿元 | 134.11亿元 | 4.84% |
| 销售费用 | 7,414.51万元 | 5,713.43万元 | 29.77% |
| 管理费用 | 8.21亿元 | 6.46亿元 | 27.14% |
| 财务费用 | 11.01亿元 | 11.37亿元 | -3.16% |
| 研发费用 | 4,641.16万元 | 1,661.00万元 | 179.42% |
| 所得税费用 | 4.04亿元 | 2.97亿元 | 35.82% |
2023年半年度主营业务利润为20.67亿元，去年同期为9.26亿元，同比大幅增长123.30%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为182.62亿元，同比小幅增长12.15%；（2）毛利率本期为23.01%，同比大幅增长5.37%。
非主营业务中投资收益本期为5.03亿元，占利润总额18.98%，同比小幅增长3.52%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 5.03亿元 | 18.98% | 3.52% |
| 公允价值变动收益 | 2,047.31万元 | 0.77% | 157.90% |
| 资产减值损失 | 22.33万元 | 0.01% | 101.72% |
| 营业外收入 | 2,329.75万元 | 0.88% | 0.42% |
| 营业外支出 | 1,243.55万元 | 0.47% | -67.73% |
| 其他收益 | 5,060.17万元 | 1.91% | -1.06% |
| 信用减值损失 | -70.23万元 | -0.03% | -142.99% |
| 资产处置收益 | -23.79万元 | -0.01% | -104.47% |
2、营业总收入同比小幅增加12.15%，净利润同比大幅增加102.70%
2023年半年度，深圳能源营业总收入为182.62亿元，去年同期为162.84亿元，同比小幅增长12.15%，净利润为22.47亿元，去年同期为11.09亿元，同比大幅增长102.70%。
本期主营业务利润20.67亿元，同比大幅增长123.30%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从29.82亿元下降到11.09亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从11.09亿元增长到22.47亿元。
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