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航天晨光(600501)2023年中报解读:净利润连续3年下降,存货周转率持续下降

航天晨光股份有限公司于2001年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是航天及民用专用汽车系列产品、波纹管类系列产品的研制开发、生产制造、经营销售;激光陀螺及其惯性测量组合系统、动中通系统、遥测系统、电子、机电产品的开发;自营和代理各类商品和技术的进出口业务。

根据航天晨光2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收16.49亿元,同比基本持平。扣非净利润1,252.85万元,同比大幅下降36.19%。航天晨光2023年半年度净利润1,816.76万元,业绩同比大幅下降34.59%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括核工装备产业、核工装备产业、压力容器产业、后勤保障产业四项,柔性管件产业占比30.75%,核工装备产业占比24.16%,压力容器产业占比21.28%,后勤保障产业占比14.63%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
柔性管件产业 5.07亿元 30.75% -
核工装备产业 3.98亿元 24.16% -
压力容器产业 3.51亿元 21.28% -
后勤保障产业 2.41亿元 14.63% -
环保装备产业 9,468.59万元 5.74% -
其他业务 5,675.91万元 3.44% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 16.36亿元 99.24% -
境外 1,258.15万元 0.76% -

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低34.59%

2023年半年度,航天晨光营业总收入为16.49亿元,去年同期为16.35亿元,同比基本持平,净利润为1,816.76万元,去年同期为2,777.43万元,同比大幅下降34.59%。

尽管所得税费用本期为-63.01万元,去年同期为261.35万元,同比大幅下降124.11%,然而(1)信用减值损失本期为-1,274.52万元,去年同期为-567.33万元,同比大幅下降124.65%;(2)主营业务利润本期为2,264.21万元,同比下降19.87%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从-6,588.69万元增长到3,366.00万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从3,366.00万元下降到1,816.76万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.49亿元 16.35亿元 0.82%
营业成本 14.00亿元 13.76亿元 1.73%
销售费用 5,513.11万元 4,865.17万元 13.32%
管理费用 8,449.15万元 7,808.28万元 8.21%
财务费用 433.28万元 1,249.86万元 -65.33%
研发费用 7,482.24万元 8,668.74万元 -13.69%
所得税费用 -63.01万元 261.35万元 -124.11%

2023年半年度公司营收16.49亿元,同比基本持平。

本期财务费用为433.28万元,同比大幅下降65.33%。归因于利息支出本期为468.94万元,去年同期为1,345.81万元,同比大幅下降了65.16%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 468.94万元 1,345.81万元
利息收入 -157.78万元 -177.50万元
其他 122.11万元 81.55万元
合计 433.28万元 1,249.86万元

非主营业务中信用减值损失本期为-1,274.52万元,占利润总额72.67%,同比大幅下降124.65%。其他收益本期为597.76万元,占利润总额34.09%,同比下降19.92%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 137.21万元 7.82% -
资产减值损失 29.52万元 1.68% -
营业外收入 109.64万元 6.25% -25.55%
营业外支出 110.08万元 6.28% -2.67%
其他收益 597.76万元 34.09% -19.92%
信用减值损失 -1,274.52万元 -72.67% -124.65%

PART 3
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净现金流较去年同期大幅下降

1、净利润同比下降34.59%,净现金流同比大幅降低83.96%

2023年半年度,航天晨光净利润为1,816.76万元,去年同期为2,777.43万元,同比大幅下降34.59%。净现金流为-5.96亿元,去年同期为-3.24亿元,较去年同期大幅下降83.96%。

净现金流同比大幅下降是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为2.49亿元,同比大幅下降48.79%;(2)经营活动产生的现金流净额本期为-8.14亿元,去年同期为-7.64亿元,同比小幅下降6.62%。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是取得借款收到的现金本期为4.20亿元,同比大幅下降30.00%。

2、经营活动现金流同比小幅下降6.62%

本期经营活动现金流净额为-8.14亿元,去年同期为-7.64亿元,同比小幅下降6.62%。

固然本期经营性应付项目减少2.84亿元,同比大幅下降69.65%,然而本期经营性应收项目增加4.71亿元,去年同期为-1.26亿元,由负转正,导致经营活动现金流净额同比小幅下降。

2023年半年度经营活动现金流净额为-8.14亿元,经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

PART 4
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较多的金融投资

金融投资占总资产8.03%,投资主体为风险投资

在2023年半年度报告中,航天晨光用于金融投资的资产为5.04亿元,占总资产的8.03%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为137.21万元,占净利润1,816.76万元的7.55%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
中国航天汽车有限责任公司 2.75亿元
江苏疌泉航天工融股权投资合伙企业(有限合伙) 1.31亿元
其他 9,885.11万元
合计 5.04亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于其他非流动金融资产持有期间取得的投资收益。

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