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新宝股份(002705)2023年中报解读:厨房电器收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,存货周转率提升

广东新宝电器股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“郭建刚”。公司是国内较早从事设计研发、生产、销售小家电产品的企业之一,主要从事小家电产品的研发、生产和销售,公司产品主要包括电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机等。

根据新宝股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收63.55亿元,同比小幅下降10.83%。扣非净利润4.48亿元,同比小幅下降9.20%。新宝股份2023年半年度净利润4.21亿元,业绩同比下降17.56%。本期经营活动产生的现金流净额为3.94亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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厨房电器收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为小家电行业,主要产品包括厨房电器和家居电器两项,其中厨房电器占比70.13%,家居电器占比14.56%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
小家电行业 62.28亿元 98.01% 21.86%
其他业务 1.27亿元 1.99% 33.00%
分产品 营业收入 占比 毛利率
厨房电器 44.56亿元 70.13% 23.48%
家居电器 9.25亿元 14.56% 17.34%
其他产品 8.46亿元 13.32% 18.32%
其他业务 1.27亿元 1.99% 33.00%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外销售 46.62亿元 73.36% 20.29%
国内销售 16.93亿元 26.64% 27.02%

2、厨房电器收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2023年半年度公司营收63.55亿元,与去年同期的71.26亿元相比,小幅下降了10.83%。

主营业务小幅下降的原因是:

(1)厨房电器本期营收44.56亿元,去年同期为50.03亿元,同比小幅下降了10.92%。

(2)家居电器本期营收9.25亿元,去年同期为11.02亿元,同比下降了16.04%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
厨房电器 44.56亿元 - -
家居电器 9.25亿元 11.02亿元 -16.04%
其他产品 8.46亿元 8.79亿元 -3.67%
电热类厨房电器 - 34.11亿元 -100.0%
电动类厨房电器 - 15.92亿元 -100.0%
其他业务 1.27亿元 1.43亿元 -11.33%
合计 63.55亿元 71.26亿元 -10.83%

3、厨房电器毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的18.65%,同比增长到了今年的22.09%,主要是因为厨房电器本期毛利率23.48%,去年同期为18.72%,同比增长了4.76%。

4、厨房电器毛利率持续增长

值得一提的是,虽然厨房电器营收额在下降,但是毛利率却在提升。2021-2023年半年度厨房电器毛利率呈大幅增长趋势,从2021年半年度的18.00%,大幅增长到2023年半年度的23.48%,2023年半年度家居电器毛利率为17.34%,同比下降0.01个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 63.55亿元 71.26亿元 -10.83%
营业成本 49.51亿元 57.97亿元 -14.60%
销售费用 2.50亿元 2.02亿元 23.69%
管理费用 3.63亿元 3.68亿元 -1.45%
财务费用 -1.06亿元 -1.29亿元 17.53%
研发费用 2.54亿元 2.20亿元 15.69%
所得税费用 1.12亿元 1.08亿元 3.49%

2023年半年度主营业务利润为5.94亿元,去年同期为6.21亿元,同比小幅下降4.32%。

虽然毛利率本期为22.09%,同比增长3.44%,不过营业总收入本期为63.55亿元,同比小幅下降10.83%,导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年半年度公司营收63.55亿元,同比小幅下降10.83%。虽然营收在下降,但是销售费用、财务费用、研发费用却在增长。

1、财务收益下降

本期财务费用为-1.06亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期下降了17.53%。整体来看:虽然利息收入本期为6,881.77万元,去年同期为3,226.38万元,同比大幅增长了113.3%,但是汇兑收益本期为8,335.76万元,去年同期为1.27亿元,同比大幅下降了34.26%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -8,335.76万元 -1.27亿元
减:利息收入 -6,881.77万元 -3,226.38万元
利息费用 3,423.51万元 2,426.40万元
其他 1,151.12万元 575.82万元
合计 -1.06亿元 -1.29亿元

2、研发费用增长

本期研发费用为2.54亿元,同比增长15.69%。研发费用增长的原因是:

(1)人员人工费用本期为1.53亿元,去年同期为1.36亿元,同比小幅增长了12.84%。

(2)直接投入费用本期为5,547.57万元,去年同期为3,987.88万元,同比大幅增长了39.11%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人员人工费用 1.53亿元 1.36亿元
直接投入费用 5,547.57万元 3,987.88万元
装备调试费用与试验费用 2,748.64万元 2,695.39万元
其他 1,802.85万元 1,711.14万元
合计 2.54亿元 2.20亿元

3、销售费用增长

本期销售费用为2.50亿元,同比增长23.69%。销售费用增长的原因是:

(1)广告/宣传费本期为9,130.76万元,去年同期为6,618.97万元,同比大幅增长了37.95%。

(2)工资及奖金本期为9,849.55万元,去年同期为9,033.36万元,同比小幅增长了9.04%。

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