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闽发铝业：经营活动现金流净额连续3年为负，铝型材销售收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
闽发铝业2023年中报解读
福建省闽发铝业股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“上饶市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为建筑铝型材、工业铝型材和建筑铝模板的研发、生产、销售；公司的主要产品为铝锭、铝棒、铝型材、铝模板；公司先后参加国际、国家、行业标准修订38项，并获得多项“中国有色金属工业科学技术奖”及“技术标准优秀奖”。
2023年半年度，公司实现营业总收入13.03亿元，同比小幅增长9.71%。扣非净利润1,768.01万元，同比大幅下降44.30%。净利润2,327.86万元，同比大幅下降32.95%。
PART 1
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铝型材销售收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为有色金属加工，占比高达95.90%，其中铝型材销售为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 有色金属加工 | 12.50亿元 | 95.9% | 4.39% |
| 铝合金模板行业 | 4,340.02万元 | 3.33% | 39.30% |
| 其他业务 | 1,009.85万元 | 0.77% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 铝型材销售 | 12.50亿元 | 95.9% | 4.39% |
| 铝模板租赁 | 4,116.59万元 | 3.16% | 39.68% |
| 其他业务 | 1,009.85万元 | 0.77% | - |
| 铝模板销售 | 223.43万元 | 0.17% | 32.37% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 12.14亿元 | 93.14% | 5.73% |
| 国外 | 8,942.25万元 | 6.86% | 12.49% |
2、铝型材销售收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收13.03亿元，与去年同期的11.88亿元相比，小幅增长了9.7%，主要是因为铝型材销售本期营收12.50亿元，去年同期为11.10亿元，同比小幅增长了12.64%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 铝型材销售 | 12.50亿元 | 11.10亿元 | 12.64% |
| 铝模板租赁 | 4,116.59万元 | 5,901.08万元 | -30.24% |
| 铝模板销售 | 223.43万元 | 508.25万元 | -56.04% |
| 其他业务 | 1,009.85万元 | 1,435.82万元 | -29.67% |
| 合计 | 13.03亿元 | 11.88亿元 | 9.7% |
3、铝型材销售毛利率持续下降
产品毛利率方面，虽然铝型材销售营收额在增长，但是毛利率却在下降。2019-2023年半年度铝型材销售毛利率呈大幅下降趋势，从2019年半年度的10.22%，大幅下降到2023年半年度的4.39%。
PART 2
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净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加9.71%，净利润同比大幅降低32.95%
2023年半年度，闽发铝业营业总收入为13.03亿元，去年同期为11.88亿元，同比小幅增长9.71%，净利润为2,327.86万元，去年同期为3,471.78万元，同比大幅下降32.95%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,349.07万元 | -35.92% | 公允价值变动收益 | -11.28万元 | 95.78% |
| 营业外利润 | 7.58万元 | 103.46% |
净利润从2018年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从1,045.95万元增长到3,471.78万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3,471.78万元下降到2,327.86万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.03亿元 | 11.88亿元 | 9.71% |
| 营业成本 | 12.23亿元 | 11.01亿元 | 11.00% |
| 销售费用 | 1,081.29万元 | 974.71万元 | 10.94% |
| 管理费用 | 2,394.50万元 | 2,006.33万元 | 19.35% |
| 财务费用 | -361.99万元 | -233.37万元 | -55.11% |
| 研发费用 | 2,041.70万元 | 1,695.61万元 | 20.41% |
| 所得税费用 | 508.38万元 | 561.01万元 | -9.38% |
PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益
闽发铝业2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益542.18万元,占归母净利润的23.47%。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 | 308.13万元 |
| 委托他人投资或管理资产的损益 | 194.43万元 |
| 其他 | 39.62万元 |
| 合计 | 542.18万元 |
委托他人投资或管理资产的损益
委托他人投资或管理资产的损益主要构成是银行理财产品收益。
扣非净利润趋势
PART 4
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净现金流由正转负
1、净利润同比下降32.95%，净现金流同比大幅降低3.24倍
2023年半年度，闽发铝业净利润为2,327.86万元，去年同期为3,471.78万元，同比大幅下降32.95%。净现金流为-1.84亿元，去年同期为8,233.24万元，由正转负。
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