保隆科技(603197)2023年中报解读：净利润连续4年增长，非经常性损益增加了归母净利润的收益
上海保隆汽车科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张祖秋”。公司致力于汽车智能化和轻量化产品的研发、生产和销售,主要产品有汽车轮胎压力监测系统(TPMS)、汽车金属管件(含排气系统管件、汽车结构件、EGR管件)、气门嘴、平衡块、传感器和ADAS(高级辅助驾驶系统)等。
根据保隆科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收26.16亿元，同比增长26.80%。扣非净利润1.46亿元，同比大幅增长2.44倍。保隆科技2023年半年度净利润1.89亿元，业绩同比大幅增长188.30%。
公司主要产品包括汽车金属管件、汽车金属管件、气门嘴及配件、空气悬架四项，TPMS及配件和工具占比31.47%，汽车金属管件占比26.44%，气门嘴及配件占比13.74%，空气悬架占比11.21%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| TPMS及配件和工具 |
8.23亿元 |
31.47% |
- |
| 汽车金属管件 |
6.92亿元 |
26.44% |
- |
| 气门嘴及配件 |
3.59亿元 |
13.74% |
- |
| 空气悬架 |
2.93亿元 |
11.21% |
- |
| 传感器 |
2.04亿元 |
7.81% |
- |
| 其他业务 |
2.44亿元 |
9.33% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 境外 |
14.58亿元 |
55.74% |
- |
| 境内 |
11.08亿元 |
42.35% |
- |
| 其他业务 |
5,001.96万元 |
1.91% |
- |
1、营业总收入同比增加26.80%，净利润同比大幅增加188.30%
2023年半年度，保隆科技营业总收入为26.16亿元，去年同期为20.63亿元，同比增长26.80%，净利润为1.89亿元，去年同期为6,569.55万元，同比大幅增长188.30%。
本期主营业务利润2.08亿元，同比大幅增长130.39%；本期投资收益2,171.63万元，去年同期为-89.99万元，同比大幅增长25.13倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2017年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从1.22亿元下降到4,067.38万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从4,067.38万元增长到1.89亿元。
2、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长130.39%
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
26.16亿元 |
20.63亿元 |
26.80% |
| 营业成本 |
18.90亿元 |
14.99亿元 |
26.05% |
| 销售费用 |
1.06亿元 |
9,417.69万元 |
12.59% |
| 管理费用 |
1.71亿元 |
1.57亿元 |
9.04% |
| 财务费用 |
3,356.22万元 |
5,868.96万元 |
-42.81% |
| 研发费用 |
1.95亿元 |
1.54亿元 |
27.15% |
| 所得税费用 |
5,176.77万元 |
4,141.32万元 |
25.00% |
2023年半年度主营业务利润为2.08亿元，去年同期为9,007.70万元，同比大幅增长130.39%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为26.16亿元，同比增长26.80%；（2）毛利率本期为27.78%，同比增长0.43%。
2023年半年度公司营收26.16亿元，同比增长26.8%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为3,356.22万元，同比大幅下降42.81%。财务费用大幅下降的原因如下表所示：
| 财务费用下降项 |
本期发生额 |
上期发生额 |
财务费用增长项 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 汇兑损益 |
-1,051.52万元 |
2,848.30万元 |
利息支出 |
4,071.61万元 |
3,018.20万元 |
|
|
|
承兑汇票贴息 |
989.52万元 |
- |
1、净利润同比增加188.30%，净现金流同比大幅增加4.63倍
2023年半年度，保隆科技净利润为1.89亿元，去年同期为6,569.55万元，同比大幅增长188.30%。净现金流为3.34亿元，去年同期为-9,209.46万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为5.41亿元，同比大幅增长102.67%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1.56亿元，去年同期为-680.42万元，由负转正。
虽然偿还债务支付的现金本期为5.99亿元，同比大幅增长61.36%；
但是取得借款收到的现金本期为12.19亿元，同比大幅增长70.04%。
本期经营活动现金流净额为1.56亿元，去年同期为-680.42万元，由负转正。
固然本期经营性应付项目减少2.06亿元，去年同期为-1.63亿元，由负转正，然而（1）本期存货减少619.64万元，去年同期为-1.93亿元，由负转正；（2）本期经营性应收项目增加87.44万元，同比大幅下降99.55%，推动经营活动现金流净额由负转正。
保隆科技2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,828.28万元,占归母净利润的20.8%。
2023半年度的非经常性损益
| 项目 |
金额 |
| 计入非经常性损益的金融投资收益 |
2,759.68万元 |
| 政府补助 |
2,246.48万元 |
| 其他 |
-1,177.88万元 |
| 合计 |
3,828.28万元 |
在2023年半年度报告中，保隆科技用于金融投资的资产为2.52亿元，占总资产的3.45%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,771.35万元，占净利润1.89亿元的14.63%。
2023年金融投资资产表
| 项目 |
投资金额 |
| 国汽(北京)智能网联汽车研究院有限公司 |
5,000万元 |
| 扬州尚颀汽车产业股权投资基金 |
3,038.43万元 |
| 南京英锐创电子科技有限公司 |
3,000万元 |
| 常州尚颀信辉股权投资基金 |
2,355.98万元 |
| 赛卓电子科技(上海)有限公司 |
2,000万元 |
| 重庆金芯麦斯传感器技术有限公司( |
2,000万元 |
| 理想资本科技无限2号私募基金 |
1,408万元 |
| 嘉兴颀辰股权投资合伙企业(有限合伙) |
1,030万元 |
| 珠海大轩信息科技有限公司( |
1,000万元 |
| 其他 |
4,350万元 |
| 合计 |
2.52亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 |
类别 |
收益金额 |
| 投资收益 |
处置交易性金融资产取得的投资收益 |
2,596.18万元 |
| 其他 |
|
175.17万元 |
| 合计 |
|
2,771.35万元 |
(1)本期计入利润的政府补助金额2,246.48万元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 |
金额 |
| 本期政府补助计入当期利润 |
1,870.03万元 |
| 其他 |
376.45万元 |
| 小计 |
2,246.48万元 |
(2)本期共收到政府补助2,405.07万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 |
补助金额 |
| 本期政府补助计入当期利润 |
1,870.03万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润（注1） |
535.04万元 |
| 小计 |
2,405.07万元 |
注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 |
补助金额 |
| TAMOGATASISZERZODES-ajelenszerzodestargyatkepezokozvetlenallamitamogatasnyujtasarolmagyarorszagkormanya(atovabbiakban:kormany)arendelet22.5(3)bekezdesealapjanhozotthatarozatot-EKD/ASSET-2021/11 |
455.04万元 |
| 基于蓝牙的智能轮胎信息服务平台的补助 |
80.00万元 |
