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华电辽能(600396)2023年中报解读：高负债且资产负债率持续增加，应收账款周转率持续下降
华电辽宁能源发展股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“中国华电集团有限公司”。公司主要从事电力、热力的生产与销售。主要产品为电力和热力。
根据华电辽能2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收33.99亿元，同比基本持平。扣非净利润-5.14亿元，较去年同期亏损有所减小。华电辽能2023年半年度净利润-5.54亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，电力产品销售为第一大收入来源，占比81.79%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力产品销售 | 27.80亿元 | 81.79% | - |
| 热力产品销售 | 5.98亿元 | 17.59% | - |
| 其他业务 | 2,110.27万元 | 0.62% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 东北地区 | 33.99亿元 | 100.0% | -0.95% |
PART 2
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主营业务利润同比亏损减小导致净利润同比亏损减小
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2023年半年度，*ST金山营业总收入为33.99亿元，去年同期为34.21亿元，同比基本持平，净利润为-5.54亿元，去年同期为-8.41亿元，较去年同期亏损有所减小。
本期主营业务利润-5.29亿元，去年同期为-9.15亿元，较去年同期亏损有所减小，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从8,971.12万元下降到-8.41亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-8.41亿元增长到-5.54亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.99亿元 | 34.21亿元 | -0.65% |
| 营业成本 | 34.32亿元 | 38.13亿元 | -10.01% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 8,878.14万元 | 8,415.58万元 | 5.50% |
| 财务费用 | 3.71亿元 | 3.97亿元 | -6.58% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,847.03万元 | 369.03万元 | 400.51% |
PART 3
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应收账款周转率持续下降
2023半年度，企业应收账款合计12.76亿元，占总资产的6.90%，相较于去年同期的11.01亿元增长了15.85%。
1、应收账款周转率连续5年下降
本期，企业应收账款周转率为2.73。在2018年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从51天增加到了65天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。
2、一年以内账龄占比下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为71.10%，23.20%和5.70%。
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2023半年度从87.89%下降到71.10%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。
PART 4
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净现金流同比大幅增长
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