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分析报告

星网宇达(002829)2023年中报解读:资产负债率同比大幅下降,信息感知毛利率小幅提升

北京星网宇达科技股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“迟家升”。公司从事的主要业务为信息感知、卫星通信以及无人系统业务。主要产品有惯性导航、光电吊舱、安防雷达以及“动中通”卫星通信和低、中、高全谱系无人靶机。

根据星网宇达2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收2.50亿元,同比基本持平。扣非净利润3,187.67万元,同比小幅增长3.90%。星网宇达2023年半年度净利润4,005.04万元,业绩同比大幅增长32.79%。

PART 1
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信息感知毛利率小幅提升

1、主营业务构成

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,主要产品包括无人系统和信息感知两项,其中无人系统占比55.52%,信息感知占比33.39%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计算机、通信和其他电子设备制造业 2.50亿元 100.0% 44.69%
分产品 营业收入 占比 毛利率
无人系统 1.39亿元 55.52% 42.43%
信息感知 8,345.16万元 33.39% 48.06%
卫星通信 2,484.38万元 9.94% -
其他业务 288.94万元 1.15% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华北 1.52亿元 60.83% 43.61%
华东 5,894.26万元 23.58% 44.40%
西南 1,849.16万元 7.4% -
华中 776.83万元 3.11% -
华南 706.09万元 2.82% -
其他业务 563.32万元 2.26% -

2、信息感知毛利率小幅提升

2023年半年度公司毛利率为44.69%,同比去年的45.19%基本持平。产品毛利率方面,2023年半年度无人系统毛利率为42.43%,同比小幅下降2.53个百分点,同期信息感知毛利率为48.06%,同比小幅增加4.63个百分点。

PART 2
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其他收益同比大幅增长导致净利润同比大幅增长

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加32.79%

2023年半年度,星网宇达营业总收入为2.50亿元,去年同期为2.46亿元,同比基本持平,净利润为4,005.04万元,去年同期为3,016.18万元,同比大幅增长32.79%。

尽管所得税费用本期为416.16万元,同比大幅增长155.46%,然而(1)其他收益本期为2,119.67万元,同比大幅增长72.98%;(2)主营业务利润本期为3,405.50万元,同比增长27.84%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势,从3,599.60万元下降到3,016.18万元,而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从3,016.18万元增长到4,005.04万元。

2、主营业务利润同比增长27.84%,研发费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.50亿元 2.46亿元 1.51%
营业成本 1.38亿元 1.35亿元 2.45%
销售费用 977.22万元 1,020.44万元 -4.24%
管理费用 3,283.30万元 3,331.41万元 -1.44%
财务费用 184.95万元 207.06万元 -10.68%
研发费用 3,116.54万元 3,604.89万元 -13.55%
所得税费用 416.16万元 162.91万元 155.46%

2023年半年度主营业务利润为3,405.50万元,去年同期为2,663.97万元,同比增长27.84%。

虽然毛利率本期为44.69%,同比下降0.50%,不过(1)研发费用本期为3,116.54万元,同比小幅下降13.55%;(2)营业总收入本期为2.50亿元,同比增长1.51%,推动主营业务利润同比增长。

2023年半年度公司营收2.50亿元,同比基本持平。

本期研发费用为3,116.54万元,同比小幅下降13.55%。研发费用小幅下降的原因是:

(1)职工薪酬本期为2,206.19万元,去年同期为2,571.60万元,同比小幅下降了14.21%。

(2)股份支付本期为39.77万元,去年同期为182.95万元,同比大幅下降了78.26%。

(3)折旧、摊销费本期为195.85万元,去年同期为300.91万元,同比大幅下降了34.91%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2,206.19万元 2,571.60万元
材料费用 419.16万元 326.23万元
股份支付 39.77万元 182.95万元
折旧、摊销费 195.85万元 300.91万元
其他 255.58万元 223.20万元
合计 3,116.54万元 3,604.89万元

非主营业务中其他收益本期为2,119.67万元,占利润总额47.94%,同比大幅增长72.98%。信用减值损失本期为-981.27万元,占利润总额22.20%,同比小幅下降14.74%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -139.96万元 -3.17% -317.09%
营业外收入 26.64万元 0.60% -77.28%
营业外支出 9.38万元 0.21% -67.10%
其他收益 2,119.67万元 47.94% 72.98%
信用减值损失 -981.27万元 -22.20% -14.74%

PART 3
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政府补助增加了归母净利润的收益

星网宇达2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益673.72万元,占归母净利润的17.45%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 843.21万元
其他 -169.49万元
合计 673.72万元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,119.67万元,其中非经常性损益的政府补助金额为843.21万元。

(2)本期共收到政府补助1,930.14万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1,930.14万元
小计 1,930.14万元

(3)本期政府补助余额还剩下474.42万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
海洋智能装备系统 201.05万元
基于北斗的新一代驾驶人考训系统应用示范项目 92.63万元
北斗多传感器融合导航与测控技术北京市工程实验室创新能力建设项目 85.02万元
基于高精度北斗导航的移动卫星通信系统研发及产业化项目 30.00万元

扣非净利润趋势

PART 4
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较多的对北京星华智联投资基金(有限合伙)投资

在2023年半年度报告中,星网宇达用于对外股权投资的资产为1.7亿元,占总资产的6.1%。对外股权投资所产生的收益为-152.38万元,占净利润4,005.04万元的-3.8%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
北京星华智联投资基金(有限合伙) 1.7亿元 -152.38万元
合计 1.7亿元 -152.38万元

北京星华智联投资基金(有限合伙)

北京星华智联投资基金业务性质为投资与资产管理。

同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


北京星华智联投资基金 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2023年中 25.74 -152.38万元 1.7亿元
2022年中 25.74 61.84万元 1.62亿元
2022年末 25.74 974.68万元 1.71亿元

PART 5
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应收账款坏账损失影响利润,近2年应收账款周转率呈现大幅下降

2023半年度,企业应收账款合计9.04亿元,占总资产的32.46%,相较于去年同期的4.24亿元大幅增长了113.30%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

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