建设工业(002265)2023年中报解读：本期归母净利润主要来源于非流动资产处置损益，资产负债率同比大幅增加
建设工业集团(云南)股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“中国兵器装备集团有限公司”。公司主营业务是军品、汽车零部件和战略性新兴业务。主要产品为轿车、微车和轻型车系列连杆、其他工业产品以及关键零部件。
根据建设工业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收21.73亿元，同比基本持平。扣非净利润5,704.18万元，扭亏为盈。建设工业2023年半年度净利润1.70亿元，业绩同比大幅增长32.01%。
主营业务毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 21.73亿元 | 100.0% | 11.92% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 21.51亿元 | 98.96% | - |
| 境外 | 2,259.32万元 | 1.04% | - |
2、主营业务毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的12.76%，同比小幅下降到了今年的11.92%，主要是因为主营业务本期毛利率10.57%，去年同期为10.68%，同比下降了0.99%。
净利润连续3年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加32.01%
2023年半年度，建设工业营业总收入为21.73亿元，去年同期为21.31亿元，同比基本持平，净利润为1.70亿元，去年同期为1.29亿元，同比大幅增长32.01%。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资产处置收益 | 1.24亿元 | 360.79% | 所得税费用 | 4,551.17万元 | 635.29% |
| 主营业务利润 | 4,568.38万元 | -35.92% |
净利润从2014年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从178.93万元下降到-665.72万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-665.72万元增长到1.70亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降35.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.73亿元 | 21.31亿元 | 2.01% |
| 营业成本 | 19.14亿元 | 18.59亿元 | 2.99% |
| 销售费用 | 1,530.76万元 | 736.06万元 | 107.97% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.25亿元 | -10.07% |
| 财务费用 | -269.70万元 | -2,009.77万元 | 86.58% |
| 研发费用 | 8,339.24万元 | 8,462.31万元 | -1.45% |
| 所得税费用 | 4,551.17万元 | 618.97万元 | 635.29% |
2023年半年度主营业务利润为4,568.38万元，去年同期为7,129.15万元，同比大幅下降35.92%。
虽然营业总收入本期为21.73亿元，同比增长2.01%，不过（1）财务费用本期为-269.70万元，同比大幅增长86.58%；（2）毛利率本期为11.92%，同比小幅下降0.84%，导致主营业务利润同比大幅下降。
非主营业务中资产处置收益本期为1.24亿元，占利润总额57.70%，同比大幅增长3.61倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,916.53万元 | 8.89% | 24.08% |
| 公允价值变动收益 | 396.50万元 | 1.84% | 282.97% |
| 资产减值损失 | 154.15万元 | 0.72% | 10.15% |
| 营业外收入 | 46.63万元 | 0.22% | -71.45% |
| 营业外支出 | 10.77万元 | 0.05% | -93.62% |
| 其他收益 | 1,837.97万元 | 8.52% | -8.64% |
| 信用减值损失 | 215.99万元 | 1.00% | 4.17% |
| 汇兑收益 | 0.00元 | - | - |
| 净敞口套期收益 | 0.00元 | - | - |
| 资产处置收益 | 1.24亿元 | 57.70% | 360.79% |
净现金流同比大幅增长
2023年半年度，建设工业净利润为1.70亿元，去年同期为1.29亿元，同比大幅增长32.01%。净现金流为5.66亿元，去年同期为699.67万元，同比大幅增长79.86倍。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-5.14亿元，去年同期为4,919.95万元，由正转负，但是筹资活动产生的现金流净额本期为11.41亿元，去年同期为-917.28万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为9.82亿元，同比增长9.82亿元。
2、取得借款收到的现金本期为2.80亿元，同比大幅增长13.00倍。
本期归母净利润主要来源于非流动资产处置损益
建设工业2023半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1.13亿元,占归母净利润的66.43%。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动资产处置损益 | 1.25亿元 |
| 其他 | -1,172.03万元 |
| 合计 | 1.13亿元 |
非流动资产处置损益
本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为1.25亿元，主要是详见财务报告中财务报表附注七中的“73.资产处置收益。
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