翔楼新材(301160)2023年中报解读：汽车零部件精冲材料毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长，经营活动现金流连续8年低于净利润
苏州翔楼新材料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“钱和生”。公司主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售，产品为定制化精密冲压新材料，包括汽车零部件精冲材料及工业用精冲材料。公司是专注于定制化精密冲压特殊钢材料领域的高新技术企业。
根据翔楼新材2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.75亿元，同比小幅增长3.13%。扣非净利润7,296.30万元，同比小幅增长14.25%。翔楼新材2023年半年度净利润8,052.45万元，业绩同比增长24.62%。
汽车零部件精冲材料毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
产品方面，汽车零部件精冲材料为第一大收入来源，占比82.85%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车零部件精冲材料 | 4.76亿元 | 82.85% | 24.58% |
| 工业用精冲材料 | 6,529.11万元 | 11.36% | 18.33% |
| 废料及其他收入 | 2,696.14万元 | 4.69% | 60.81% |
| 其他用途精冲材料 | 634.26万元 | 1.1% | 13.86% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 5.70亿元 | 99.1% | - |
| 外销 | 516.77万元 | 0.9% | - |
2、汽车零部件精冲材料收入的增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收5.75亿元，与去年同期的5.57亿元相比，小幅增长了3.13%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）汽车零部件精冲材料本期营收4.76亿元，去年同期为4.63亿元，同比增长了2.89%。
（2）工业用精冲材料本期营收6,529.11万元，去年同期为5,804.68万元，同比小幅增长了12.48%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 汽车零部件精冲材料 | 4.76亿元 | - | - |
| 工业用精冲材料 | 6,529.11万元 | - | - |
| 碳素结构钢 | - | 3.01亿元 | -100.0% |
| 合金结构钢 | - | 1.35亿元 | -100.0% |
| 特种用途钢 | - | 9,307.63万元 | -100.0% |
| 其他业务 | 3,330.40万元 | 2,879.52万元 | 15.66% |
| 合计 | 5.75亿元 | 5.57亿元 | 3.13% |
3、汽车零部件精冲材料毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的20.11%，同比增长到了今年的25.45%，主要是因为汽车零部件精冲材料本期毛利率24.58%，去年同期为17.93%，同比大幅增长了6.65%。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比小幅增加3.13%，净利润同比增加24.62%
2023年半年度，翔楼新材营业总收入为5.75亿元，去年同期为5.57亿元，同比小幅增长3.13%，净利润为8,052.45万元，去年同期为6,461.77万元，同比增长24.62%。
尽管所得税费用本期为1,178.63万元，同比增长26.36%，然而（1）主营业务利润本期为8,246.31万元，同比增长15.71%；（2）投资收益本期为264.31万元，同比增长264.31万元；（3）营业外利润本期为201.57万元，去年同期为-25.96万元，扭亏为盈，推动净利润同比增长。
净利润2021年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从6,193.16万元增长到8,052.45万元。
2、主营业务利润同比增长15.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.75亿元 | 5.57亿元 | 3.13% |
| 营业成本 | 4.29亿元 | 4.45亿元 | -3.75% |
| 销售费用 | 1,283.62万元 | 438.06万元 | 193.03% |
| 管理费用 | 2,300.49万元 | 1,146.55万元 | 100.65% |
| 财务费用 | 89.51万元 | 342.54万元 | -73.87% |
| 研发费用 | 2,230.21万元 | 1,942.45万元 | 14.81% |
| 所得税费用 | 1,178.63万元 | 932.78万元 | 26.36% |
2023年半年度主营业务利润为8,246.31万元，去年同期为7,127.02万元，同比增长15.71%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.75亿元 | 3.13% | 销售费用 | 1,283.62万元 | 193.03% |
| 毛利率 | 25.45% | 5.34% | 管理费用 | 2,300.49万元 | 100.65% |
净现金流由正转负
1、净利润同比增加24.62%，净现金流同比大幅降低120.53%
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