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泰祥股份(301192)2023年中报解读:资产负债率同比大幅增加,铝铸件制品毛利率大幅下降

十堰市泰祥实业股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“王世斌”。公司的主营业务是汽车零部件的研发、制造与销售。公司主要产品为发动机主轴承盖。

根据泰祥股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收9,769.55万元,同比大幅增长42.74%。扣非净利润1,250.20万元,同比大幅下降49.02%。泰祥股份2023年半年度净利润1,746.54万元,业绩同比大幅下降39.77%。本期经营活动产生的现金流净额为39.00万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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铝铸件制品毛利率大幅下降

1、主营业务构成

公司主要产品包括主轴承盖和铝铸件制品两项,其中主轴承盖占比63.00%,铝铸件制品占比34.68%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
主轴承盖 6,154.96万元 63.0% 54.96%
铝铸件制品 3,388.01万元 34.68% -11.03%
其他业务 226.58万元 2.32% 80.80%

2、本期新增铝铸件制品导致营收的大幅增长

2023年半年度公司营收9,769.55万元,与去年同期的6,844.53万元相比,大幅增长了42.74%,主要是因为本期新增“铝铸件制品”,营收3,388.01万元。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
主轴承盖 6,154.96万元 6,814.00万元 -9.67%
铝铸件制品 3,388.01万元 - -
其他业务 226.58万元 30.53万元 642.13%
合计 9,769.55万元 6,844.53万元 42.74%

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比大幅增加42.74%,净利润同比大幅降低39.77%

2023年半年度,泰祥股份营业总收入为9,769.55万元,去年同期为6,844.53万元,同比大幅增长42.74%,净利润为1,746.54万元,去年同期为2,899.77万元,同比大幅下降39.77%。

尽管公允价值变动收益本期为27.32万元,去年同期为-336.07万元,同比大幅增长108.13%,然而(1)主营业务利润本期为1,349.92万元,同比大幅下降51.63%;(2)营业外利润本期为303.81万元,同比大幅下降48.84%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从2,630.81万元增长到3,848.95万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从3,848.95万元下降到1,746.54万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9,769.55万元 6,844.53万元 42.74%
营业成本 6,577.19万元 3,200.90万元 105.48%
销售费用 82.89万元 66.65万元 24.36%
管理费用 1,188.70万元 512.49万元 131.95%
财务费用 -285.00万元 -305.69万元 6.77%
研发费用 708.97万元 490.68万元 44.49%
所得税费用 271.24万元 411.69万元 -34.12%

2023年半年度公司营收9,769.55万元,同比大幅增长42.74%。

1、财务收益小幅下降

本期财务费用为-285.00万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期小幅下降了6.77%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重高达16.32%。

主要是由于:

虽然汇兑收益本期为315.60万元,去年同期为107.63万元,同比大幅增长了193.22%;

但是(1)利息支出本期为129.39万元,去年同期为-;(2)利息收入本期为102.04万元,去年同期为199.45万元,同比大幅下降了48.84%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:汇兑收益 -315.60万元 -107.63万元
利息支出 129.39万元 -
减:利息收入 -102.04万元 -199.45万元
其他 3.25万元 1.39万元
合计 -285.00万元 -305.69万元

2、研发费用大幅增长

去年同期企业研发费用为490.68万元,占营收的7.17%,本期研发费用大幅增长到了708.97万元,占营收的比重增长到了7.26%,归因于工资薪酬本期为489.67万元,去年同期为278.43万元,同比大幅增长了75.87%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资薪酬 489.67万元 278.43万元
材料消耗 112.97万元 113.71万元
设备运行维护费 25.27万元 34.40万元
其他 81.07万元 64.14万元
合计 708.97万元 490.68万元

3、管理费用大幅增长

本期管理费用为1,188.70万元,同比大幅增长131.94%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为663.13万元,去年同期为319.13万元,同比大幅增长了107.79%。

(2)中介咨询费本期为89.03万元,去年同期为16.50万元,同比大幅增长了近4倍。

(3)折旧摊销费用本期为105.56万元,去年同期为46.04万元,同比大幅增长了129.28%。

(4)办公费本期为90.53万元,去年同期为39.93万元,同比大幅增长了126.72%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 663.13万元 319.13万元
折旧摊销费用 105.56万元 46.04万元
办公费 90.53万元 39.93万元
中介咨询费 89.03万元 16.50万元
业务招待费 67.14万元 20.19万元
其他费用 30.03万元 30.69万元
其他 143.27万元 40.00万元
合计 1,188.70万元 512.49万元

非主营业务中营业外收入本期为314.70万元,占利润总额15.60%,同比大幅下降47.76%。投资收益本期为254.46万元,占利润总额12.61%,同比小幅下降7.56%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 254.46万元 12.61% -7.56%
公允价值变动收益 27.32万元 1.35% 108.13%
资产减值损失 -13.05万元 -0.65% -29.09%
营业外收入 314.70万元 15.60% -47.76%
营业外支出 10.89万元 0.54% 25.57%
其他收益 3.82万元 0.19% -94.43%
信用减值损失 93.43万元 4.63% 231.76%
资产处置收益 -1.93万元 -0.10% 80.88%

PART 3
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净现金流较去年同期大幅下降

2023年半年度,泰祥股份净利润为1,746.54万元,去年同期为2,899.77万元,同比大幅下降39.77%。净现金流为-1.75亿元,去年同期为-1,774.14万元,较去年同期大幅下降8.89倍。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为3,667.08万元,去年同期为-4,995.00万元,由负转正,但是投资活动产生的现金流净额本期为-2.13亿元,去年同期为1,143.64万元,由正转负,导致净现金流同比大幅下降。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为4.55亿元,同比大幅增长97.70%;

但是投资支付的现金本期为7.00亿元,同比大幅增长2.20倍。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

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