动力新科(600841)2023年中报解读：净利润连续3年下降，应收账款坏账损失大幅拉低利润
上海新动力汽车科技股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“上海汽车工业（集团）有限公司”。公司主营业务是生产制造销售重型卡车和柴油发动机。公司主要产品是柴油发动机、重型卡车。
根据动力新科2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收44.75亿元，同比下降21.86%。扣非净利润-9.74亿元，较去年同期亏损增大。动力新科2023年半年度净利润-9.22亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-7.02亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，柴油机及配件为第一大收入来源，占比68.68%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 柴油机及配件 | 30.73亿元 | 68.68% | - |
| 其他业务 | 14.01亿元 | 31.32% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 36.35亿元 | 81.22% | - |
| 国外 | 8.20亿元 | 18.32% | - |
| 其他业务 | 2,040.67万元 | 0.46% | - |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低21.86%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，动力新科营业总收入为44.75亿元，去年同期为57.27亿元，同比下降21.86%，净利润为-9.22亿元，去年同期为-2.30亿元，较去年同期亏损增大。
本期信用减值损失-5.52亿元，去年同期为-4,030.38万元，同比大幅下降12.70倍；本期主营业务利润-4.24亿元，去年同期为-3.74亿元，较去年同期亏损增大，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2014年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从8,959.92万元增长到4.65亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从4.65亿元下降到-9.22亿元。
2、财务费用大幅增长，主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 44.75亿元 | 57.27亿元 | -21.86% |
| 营业成本 | 41.86亿元 | 53.48亿元 | -21.73% |
| 销售费用 | 2.38亿元 | 2.38亿元 | -0.10% |
| 管理费用 | 2.54亿元 | 3.05亿元 | -16.73% |
| 财务费用 | 1,057.52万元 | -2,485.19万元 | 142.55% |
| 研发费用 | 1.83亿元 | 2.11亿元 | -13.27% |
| 所得税费用 | 207.91万元 | -3,255.19万元 | 106.39% |
2023年半年度主营业务利润为-4.24亿元，去年同期为-3.74亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为44.75亿元，同比下降21.86%；（2）毛利率本期为6.45%，同比下降0.16%。
2023年半年度公司营收44.75亿元，同比下降21.86%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为1,057.52万元，去年同期为-2,485.19万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于利息支出本期为7,900.09万元，去年同期为4,347.13万元，同比大幅增长了81.73%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 7,900.09万元 | 4,347.13万元 |
| 利息收入 | -4,247.76万元 | -4,208.21万元 |
| 汇兑损失(收益) | -2,911.86万元 | -3,096.79万元 |
| 其他 | 317.05万元 | 472.69万元 |
| 合计 | 1,057.52万元 | -2,485.19万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为-5.52亿元，占利润总额60.02%，同比大幅下降12.70倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 3,613.41万元 | -3.93% | -57.27% |
| 公允价值变动收益 | 1,883.23万元 | -2.05% | -32.10% |
| 资产减值损失 | -1,901.71万元 | 2.07% | 16.79% |
| 营业外收入 | 395.40万元 | -0.43% | -14.35% |
| 营业外支出 | 31.92万元 | -0.04% | -76.42% |
| 其他收益 | 1,619.12万元 | -1.76% | -72.75% |
| 信用减值损失 | -5.52亿元 | 60.02% | -1270.04% |
| 资产处置收益 | 29.34万元 | -0.03% | 134.29% |
较多的对外股权投资
在2023年半年度报告中，动力新科用于对外股权投资的资产为12.31亿元，占总资产的6.34%。对外股权投资所产生的收益为3,550.57万元，占净利润-9.22亿元的-3.85%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 上汽菲亚特红岩动力总成有限公司 | 8.43亿元 | 1,993.41万元 |
| 上海菱重增压器有限公司 | 2.48亿元 | 1,290.71万元 |
| 其他 | 1.39亿元 | 266.45万元 |
| 合计 | 12.31亿元 | 3,550.57万元 |
1、上汽菲亚特红岩动力总成有限公司
上汽菲亚特红岩动力总成有限公司业务性质为发动机配件制造及销售。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 上汽菲亚特红岩动力总成有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 40.00 | 0元 | 1,993.41万元 | 8.43亿元 |
| 2022年中 | 40.00 | 0元 | 3,411.39万元 | 7.96亿元 |
| 2022年末 | 40.00 | 0元 | 6,194.1万元 | 8.23亿元 |
| 2021年末 | 40.00 | 9.04亿元 | 233.02万元 | 7.61亿元 |
2、上海菱重增压器有限公司
上海菱重增压器有限公司业务性质为增压器制造及销售。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 上海菱重增压器有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 40.00 | 0元 | 1,290.71万元 | 2.48亿元 |
| 2022年中 | 40.00 | 0元 | 2,617.48万元 | 3.1亿元 |
| 2022年末 | 40.00 | 0元 | 3,915.32万元 | 2.72亿元 |
| 2021年末 | 40.00 | 0元 | 5,421.81万元 | 2.84亿元 |
| 2020年末 | 40.00 | 0元 | 5,424.42万元 | 2.8亿元 |
| 2019年末 | 40.00 | 0元 | 6,369.71万元 | 2.82亿元 |
| 2018年末 | 40.00 | 0元 | 9,374.7万元 | 2.92亿元 |
| 2017年末 | 40.00 | 0元 | 1.25亿元 | 2.92亿元 |
| 2016年末 | 40.00 | 0元 | 1.34亿元 | 2.75亿元 |
| 2015年末 | 40.00 | 0元 | 1.21亿元 | 2.38亿元 |
| 2014年末 | 40.00 | 0元 | 8,207.32万元 | 1.84亿元 |
| 2013年末 | - | 6,825.85万元 | 0元 | 1.14亿元 |
| 2012年末 | 40.00 | 876.06万元 | 0元 | 4,550.27万元 |
应收账款坏账损失大幅拉低利润，近2年应收账款周转率呈现小幅增长
2023半年度，企业应收账款合计41.85亿元，占总资产的21.54%，相较于去年同期的78.26亿元大幅减少了46.53%。
1、坏账损失5.56亿元，严重影响利润
2023年半年度，企业信用减值损失5.52亿元，导致企业净利润从亏损3.70亿元下降至亏损9.22亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计5.56亿元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -9.22亿元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -5.52亿元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -5.56亿元 |
企业应收账款坏账损失中全部为信用损失准备，合计5.56亿元。在信用损失准备中，主要为新计提的坏账准备5.77亿元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 信用损失准备 | 5.77亿元 | 2,146.84万元 | 5.56亿元 |
| 合计 | 5.77亿元 | 2,146.84万元 | 5.56亿元 |
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