蠡湖股份(300694)2023年中报解读：涡轮壳及其装配件收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润连续3年增长
无锡蠡湖增压技术股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“泉州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为涡轮增压器关键零部件的研发、生产与销售，主要产品为压气机壳、涡轮壳。
根据蠡湖股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收8.00亿元，同比增长20.08%。扣非净利润4,180.08万元，同比大幅增长182.37%。蠡湖股份2023年半年度净利润3,704.64万元，业绩同比大幅增长115.12%。
涡轮壳及其装配件收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括涡轮壳及其装配件和压气机壳及其装配件两项，其中涡轮壳及其装配件占比51.65%，压气机壳及其装配件占比45.13%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 涡轮壳及其装配件 | 4.13亿元 | 51.65% | 14.57% |
| 压气机壳及其装配件 | 3.61亿元 | 45.13% | 21.85% |
| 其他 | 2,469.45万元 | 3.09% | - |
| 其他业务 | 99.78万元 | 0.13% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内销售 | 4.19亿元 | 52.35% | - |
| 境外销售 | 3.80亿元 | 47.52% | - |
| 其他业务 | 99.78万元 | 0.13% | - |
2、涡轮壳及其装配件收入的大幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收8.00亿元，与去年同期的6.66亿元相比，增长了20.08%，主要是因为涡轮壳及其装配件本期营收4.13亿元，去年同期为2.80亿元，同比大幅增长了47.42%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 涡轮壳及其装配件 | 4.13亿元 | 2.80亿元 | 47.42% |
| 压气机壳及其装配件 | 3.61亿元 | 3.28亿元 | 10.09% |
| 其他业务 | 2,569.22万元 | 5,789.45万元 | -55.62% |
| 合计 | 8.00亿元 | 6.66亿元 | 20.08% |
3、涡轮壳及其装配件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的15.21%，同比小幅增长到了今年的17.48%，主要是因为涡轮壳及其装配件本期毛利率14.57%，去年同期为10.01%，同比大幅增长了4.56%。
4、涡轮壳及其装配件毛利率持续增长
产品毛利率方面，2021-2023年半年度涡轮壳及其装配件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的6.87%，大幅增长到2023年半年度的14.57%，2023年半年度压气机壳及其装配件毛利率为21.85%，同比小幅增加2.85个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长71.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.00亿元 | 6.66亿元 | 20.08% |
| 营业成本 | 6.60亿元 | 5.65亿元 | 16.86% |
| 销售费用 | 1,864.87万元 | 558.64万元 | 233.82% |
| 管理费用 | 2,978.88万元 | 2,859.08万元 | 4.19% |
| 财务费用 | -305.95万元 | 10.50万元 | -3013.22% |
| 研发费用 | 3,342.16万元 | 3,090.12万元 | 8.16% |
| 所得税费用 | 88.92万元 | 213.08万元 | -58.27% |
2023年半年度主营业务利润为5,481.02万元，去年同期为3,187.34万元，同比大幅增长71.96%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.00亿元，同比增长20.08%；（2）毛利率本期为17.48%，同比小幅增长2.27%。
非主营业务中资产减值损失本期为-785.20万元，占利润总额20.70%，同比大幅增长50.20%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -287.26万元 | -7.57% | -2.13% |
| 公允价值变动收益 | -140.93万元 | -3.72% | -16078.03% |
| 资产减值损失 | -785.20万元 | -20.70% | 50.20% |
| 营业外收入 | 7,913.97元 | 0.02% | -94.52% |
| 营业外支出 | 184.24万元 | 4.86% | 14072.60% |
| 其他收益 | 261.42万元 | 6.89% | -16.81% |
| 信用减值损失 | -189.02万元 | -4.98% | -168.69% |
| 资产处置收益 | -363.04万元 | -9.57% | -9097.71% |
2、营业总收入同比增加20.08%，净利润同比大幅增加115.12%
2023年半年度，蠡湖股份营业总收入为8.00亿元，去年同期为6.66亿元，同比增长20.08%，净利润为3,704.64万元，去年同期为1,722.11万元，同比大幅增长115.12%。
尽管信用减值损失本期为-189.02万元，去年同期为275.20万元，同比大幅下降168.69%，然而（1）主营业务利润本期为5,481.02万元，同比大幅增长71.96%；（2）资产减值损失本期为-785.20万元，去年同期为-1,576.62万元，同比大幅增长50.20%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从6,149.21万元下降到1,607.20万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从1,607.20万元增长到3,704.64万元。
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