申能股份(600642)2023年中报解读：净利润连续7年增长，对外股权投资收益同比大幅增加
申能股份有限公司于1993年上市。公司主要从事电力、石油天然气的开发建设和经营管理,作为能源项目开发主体,公司提供电力、石油、天然气项目的勘探开发、投资建设、运营维护以及节能环保技术、燃料贸易等多种服务。
根据申能股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收139.02亿元，同比小幅增长8.91%。扣非净利润16.65亿元，同比大幅增长75.73%。申能股份2023年半年度净利润20.31亿元，业绩同比大幅增长119.42%。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为煤电业务、气电业务、煤炭销售。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤电业务 | 61.72亿元 | 44.39% | 5.90% |
| 气电业务 | 25.47亿元 | 18.32% | 13.92% |
| 煤炭销售 | 17.33亿元 | 12.46% | 1.87% |
| 风电业务 | 14.72亿元 | 10.59% | 56.80% |
| 油气管输业务 | 12.63亿元 | 9.09% | 21.29% |
| 其他业务 | 7.16亿元 | 5.15% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 117.97亿元 | 84.86% | - |
| 西北地区 | 12.06亿元 | 8.68% | - |
| 其他业务 | 4.02亿元 | 2.89% | - |
| 华北地区 | 2.54亿元 | 1.83% | - |
| 华中地区 | 2.43亿元 | 1.74% | - |
净利润连续7年增长
1、营业总收入同比小幅增加8.91%，净利润同比大幅增加119.42%
2023年半年度，申能股份营业总收入为139.02亿元，去年同期为127.65亿元，同比小幅增长8.91%，净利润为20.31亿元，去年同期为9.26亿元，同比大幅增长119.42%。
本期投资收益8.73亿元，同比大幅增长103.47%；本期主营业务利润11.64亿元，同比大幅增长55.91%；本期公允价值变动收益1.69亿元，去年同期为-2.13亿元，同比大幅增长179.49%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2015年半年度到2017年半年度呈现下降趋势，从18.51亿元下降到11.71亿元，而2017年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从11.71亿元增长到20.31亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长55.91%，财务费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 139.02亿元 | 127.65亿元 | 8.91% |
| 营业成本 | 116.81亿元 | 108.92亿元 | 7.24% |
| 销售费用 | 264.30万元 | 254.65万元 | 3.79% |
| 管理费用 | 3.66亿元 | 3.74亿元 | -2.15% |
| 财务费用 | 5.78亿元 | 6.48亿元 | -10.83% |
| 研发费用 | 459.74万元 | 147.91万元 | 210.83% |
| 所得税费用 | 2.84亿元 | 7,574.52万元 | 274.56% |
2023年半年度主营业务利润为11.64亿元，去年同期为7.46亿元，同比大幅增长55.91%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为139.02亿元，同比小幅增长8.91%；（2）毛利率本期为15.98%，同比小幅增长1.31%。
2023年半年度公司营收139.02亿元，同比小幅增长8.91%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为5.78亿元，同比小幅下降10.83%。财务费用小幅下降的原因是：
（1）利息收入本期为8,944.05万元，去年同期为4,482.12万元，同比大幅增长了99.55%。
（2）利息支出本期为6.45亿元，去年同期为6.72亿元，同比小幅下降了4.03%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 6.45亿元 | 6.72亿元 |
| 减：利息收入 | -8,944.05万元 | -4,482.12万元 |
| 其他 | 2,214.07万元 | 2,060.16万元 |
| 合计 | 5.78亿元 | 6.48亿元 |
非主营业务中投资收益本期为8.73亿元，占利润总额37.71%，同比大幅增长103.47%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 8.73亿元 | 37.71% | 103.47% |
| 公允价值变动收益 | 1.69亿元 | 7.31% | 179.49% |
| 营业外收入 | 563.95万元 | 0.24% | -64.57% |
| 营业外支出 | 43.26万元 | 0.02% | -94.12% |
| 其他收益 | 9,533.61万元 | 4.12% | 213.46% |
| 信用减值损失 | 811.85万元 | 0.35% | 26961.65% |
| 资产处置收益 | 34.09万元 | 0.02% | - |
较多的对外股权投资且对外股权投资收益贡献一定利润
在2023年半年度报告中，申能股份用于对外股权投资的资产为88.68亿元，占总资产的9.8%。对外股权投资所产生的收益为3.3亿元，占净利润20.31亿元的16.24%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3.26亿元和处置外股权投资的收益6元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 上海外高桥第二发电有限责任公司 | 14.88亿元 | 932.59万元 |
| 申能集团财务有限公司 | 10.23亿元 | 4,888.17万元 |
| 滨海智慧风力发电有限公司 | 8.13亿元 | 6,285.34万元 |
| 上海申能融资租赁有限公司 | 6.87亿元 | 1,901.58万元 |
| 华能上海石洞口发电有限责任公司 | 6.61亿元 | 3,782.45万元 |
| 其他 | 41.96亿元 | 1.48亿元 |
| 合计 | 88.68亿元 | 3.26亿元 |
1、上海外高桥第二发电有限责任公司
上海外高桥第二发电有限责任公司业务性质为电力生产及销售。
同比上期看起来，投资损益由亏转盈。
历年投资数据
| 上海外高桥第二发电有限责任公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2023年中 | 40.00 | 932.59万元 | 14.88亿元 |
| 2022年中 | 40.00 | -1,889.66万元 | 15.56亿元 |
| 2022年末 | 40.00 | -9,705.26万元 | 14.78亿元 |
| 2021年末 | 40.00 | -2,759.47万元 | 15.74亿元 |
| 2020年末 | 40.00 | 1.51亿元 | 16.96亿元 |
| 2019年末 | 40.00 | 1.21亿元 | 16.73亿元 |
| 2018年末 | 40.00 | 9,024.81万元 | 17.2亿元 |
| 2017年末 | 40.00 | 7,321.32万元 | 0元 |
| 2016年末 | 40.00 | 1.96亿元 | 16.52亿元 |
| 2015年末 | 40.00 | 2.12亿元 | 15.76亿元 |
| 2014年末 | 40.00 | 2.03亿元 | 16.16亿元 |
2、申能集团财务有限公司
申能集团财务有限公司业务性质为金融业务。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 申能集团财务有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 30.00 | 0元 | 4,888.17万元 | 10.23亿元 |
| 2022年中 | 30.00 | 0元 | 5,086.74万元 | 9.33亿元 |
| 2022年末 | 30.00 | 0元 | 9,195.73万元 | 9.74亿元 |
| 2021年末 | 30.00 | 0元 | 9,591.96万元 | 9.6亿元 |
| 2020年末 | 30.00 | 3.39亿元 | 1.3亿元 | 9.69亿元 |
| 2019年末 | 25.00 | 0元 | 9,705.27万元 | 7.01亿元 |
| 2018年末 | 25.00 | 0元 | 9,218.6万元 | 5.63亿元 |
| 2017年末 | 25.00 | 0元 | 9,918.66万元 | 0元 |
| 2016年末 | 25.00 | 1.25亿元 | 8,926.71万元 | 5.84亿元 |
| 2015年末 | 25.00 | 0元 | 8,382.91万元 | 4.64亿元 |
| 2014年末 | 25.00 | 0元 | 7,742.91万元 | 4.34亿元 |
3、滨海智慧风力发电有限公司
滨海智慧风力发电有限公司业务性质为电力生产及销售。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 滨海智慧风力发电有限公司 | 持有股权（%）间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 49.00 | 0元 | 6,285.34万元 | 8.13亿元 |
| 2022年中 | 49.00 | 0元 | 6,817.26万元 | 6.85亿元 |
| 2022年末 | 49.00 | 0元 | 1.31亿元 | 7.48亿元 |
| 2021年末 | 49.00 | 5.48亿元 | 6,932.61万元 | 6.17亿元 |
4、上海申能融资租赁有限公司
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 上海申能融资租赁有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | - | 0元 | 1,901.58万元 | 6.87亿元 |
| 2022年中 | - | 0元 | 2,500.98万元 | 7.13亿元 |
| 2022年末 | - | 0元 | 4,021.12万元 | 7.08亿元 |
| 2021年末 | 40.00 | 0元 | 5,000.21万元 | 6.88亿元 |
| 2020年末 | - | 2亿元 | 1,587.94万元 | 6.76亿元 |
5、华能上海石洞口发电有限责任公司
华能上海石洞口发电有限责任公司业务性质为电力生产及销售。
同比上期看起来，投资损益由亏转盈。
历年投资数据
| 华能上海石洞口发电有限责任公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 50.00 | 0元 | 3,782.45万元 | 6.61亿元 |
| 2022年中 | 50.00 | 0元 | -4,294.51万元 | 7.35亿元 |
| 2022年末 | 50.00 | 0元 | -1.62亿元 | 6.18亿元 |
| 2021年末 | 50.00 | 0元 | -5,410.01万元 | 7.78亿元 |
| 2020年末 | 50.00 | 0元 | 1.75亿元 | 9.61亿元 |
| 2019年末 | 50.00 | 0元 | 1.21亿元 | 8.99亿元 |
| 2018年末 | 50.00 | 0元 | 6,556.44万元 | 8.43亿元 |
| 2017年末 | 50.00 | 0元 | 8,497.56万元 | 0元 |
| 2016年末 | 50.00 | 0元 | 1.6亿元 | 8.78亿元 |
| 2015年末 | 50.00 | 9,450万元 | 2.3亿元 | 9.93亿元 |
| 2014年末 | 50.00 | 0元 | 2.16亿元 | 9.38亿元 |
6、对外股权投资收益同比去年大幅增加
较多的金融投资且金融投资收益对利润贡献大
1、金融投资占总资产7.37%且金融投资收益占净利润35.06%，投资主体为风险投资
在2023年半年度报告中，申能股份用于金融投资的资产为66.72亿元，占总资产的7.37%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为7.12亿元，占净利润20.31亿元的35.06%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 非上市权益性投资 | 44.45亿元 |
| 股票和基金投资 | 22.27亿元 |
| 合计 | 66.72亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产在持有期间的投资收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。
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