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交建股份(603815)2023年中报解读:应收账款减值风险高,经营活动现金流连续5年低于净利润

安徽省交通建设股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“俞发祥”。公司主要从事公路、市政基础设施建设相关的工程施工、勘察设计、试验检测等业务。公司作为安徽省资质齐全、资质等级较高的公路、市政基础设施施工企业之一,在招投标中处于优势地位,公司拥有着丰富的公路、市政基础设施施工经验。

根据交建股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收22.23亿元,同比下降18.07%。扣非净利润9,615.48万元,同比小幅增长13.32%。交建股份2023年半年度净利润9,535.44万元,业绩同比小幅增长12.77%。

PART 1
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主营业务利润同比小幅下降

1、主营业务利润同比小幅下降13.88%,销售费用小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 22.23亿元 27.13亿元 -18.07%
营业成本 20.38亿元 25.03亿元 -18.58%
销售费用 1,398.71万元 1,287.31万元 8.65%
管理费用 3,488.51万元 4,563.41万元 -23.56%
财务费用 1,874.79万元 2,599.60万元 -27.88%
研发费用 72.36万元 76.76万元 -5.73%
所得税费用 3,206.45万元 2,972.57万元 7.87%

2023年半年度主营业务利润为1.02亿元,去年同期为1.19亿元,同比小幅下降13.88%。

虽然毛利率本期为8.30%,同比小幅增长0.56%,不过营业总收入本期为22.23亿元,同比下降18.07%,导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年半年度公司营收22.23亿元,同比下降18.07%。虽然营收在下降,但是销售费用却在增长。

本期销售费用为1,398.71万元,同比小幅增长8.65%。销售费用小幅增长的原因是:虽然职工薪酬本期为587.98万元,去年同期为807.23万元,同比下降了27.16%,但是其他费用本期为556.59万元,去年同期为218.71万元,同比大幅增长了154.49%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 587.98万元 807.23万元
其他费用 556.59万元 218.71万元
业务招待费 190.86万元 202.74万元
其他 63.28万元 58.62万元
合计 1,398.71万元 1,287.31万元

非主营业务中信用减值损失本期为2,568.62万元,占利润总额20.16%,同比大幅增长34.20倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -98.35万元 -0.77% -
公允价值变动收益 0.00元 - 100.00%
资产减值损失 78.38万元 0.62% 120.78%
营业外收入 42.89万元 0.34% -64.01%
营业外支出 117.34万元 0.92% -17.68%
其他收益 27.63万元 0.22% 14.54%
信用减值损失 2,568.62万元 20.16% 3419.53%
资产处置收益 3.46万元 0.03% 2676.92%

2、营业总收入同比降低18.07%,净利润同比小幅增加12.77%

2023年半年度,交建股份营业总收入为22.23亿元,去年同期为27.13亿元,同比下降18.07%,净利润为9,535.44万元,去年同期为8,455.32万元,同比小幅增长12.77%。

尽管主营业务利润本期为1.02亿元,同比小幅下降13.88%,然而信用减值损失本期为2,568.62万元,去年同期为-77.38万元,同比大幅增长34.20倍,推动净利润同比小幅增长。

净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现持平趋势,从3,897.89万元增长到3,968.60万元,而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从3,968.60万元增长到9,535.44万元。

PART 2
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应收账款减值风险高,坏账收回提高利润

2023半年度,企业应收账款合计38.73亿元,占总资产的38.43%,相较于去年同期的32.03亿元增长了20.94%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、冲回利润2,155.36万元,收回坏账提高利润

2023年半年度,企业信用减值冲回利润2,568.62万元,导致企业净利润从盈利6,966.83万元上升至盈利9,535.44万元,其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素,合计2,155.36万元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 9,535.44万元
信用减值损失(损失以“-”号填列) 2,568.62万元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) 2,155.36万元

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备,合计-2,155.37万元。在按组合计提坏账准备中,主要为坏账收回或者转回的2,155.37万元。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 合计
按组合计提坏账准备 - 2,155.37万元 -2,155.37万元
合计 - 2,155.37万元 -2,155.37万元

2、应收账款周转率大幅下降,回款周期大幅增长

本期,企业应收账款周转率为0.58。在2022年半年度到2023年半年度,企业应收账款周转率从0.87大幅下降到了0.58,平均回款时间从206天增加到了310天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

3、一年以内账龄占比小幅增长

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为66.33%,24.69%和8.98%。

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