根据甘化科工2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.02亿元，同比小幅增长11.93%。扣非净利润3,266.75万元，同比小幅增长8.39%。甘化科工2023年半年度净利润3,595.75万元，业绩同比小幅增长5.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,987.71万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事制造业、其他、贸易，主要产品包括电源及相关产品和高性能特种合金材料制品两项，其中电源及相关产品占比67.72%，高性能特种合金材料制品占比30.72%。

2023年半年度公司营收2.02亿元，与去年同期的1.80亿元相比，小幅增长了11.93%。

主营业务小幅增长的原因是：

（1）电源及相关产品本期营收1.37亿元，去年同期为1.08亿元，同比增长了26.78%。

（2）高性能特种合金材料制品本期营收6,201.71万元，去年同期为4,009.90万元，同比大幅增长了54.66%。

产品毛利率方面，2021-2023年半年度电源及相关产品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年半年度的85.31%，小幅下降到2023年半年度的75.77%，2023年半年度高性能特种合金材料制品毛利率为28.81%，同比小幅下降4.88个百分点。

2023年半年度主营业务利润为3,656.55万元，去年同期为2,768.38万元，同比大幅增长32.08%。

虽然研发费用本期为4,338.55万元，同比大幅增长103.63%，不过（1）营业总收入本期为2.02亿元，同比小幅增长11.93%；（2）销售费用本期为1,596.27万元，同比下降29.22%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年半年度公司营收2.02亿元，同比小幅增长11.93%。虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为1,596.27万元，同比下降29.22%。销售费用下降的原因是：虽然业务招待费本期为222.73万元，去年同期为100.22万元，同比大幅增长了122.23%，但是业务推广费本期为1,019.61万元，去年同期为1,868.30万元，同比大幅下降了45.43%。

在2023年半年度报告中，甘化科工用于对外股权投资的资产已全部被处置对外股权投资所产生的收益为391.95万元，占净利润3,595.75万元的10.9%。

2023半年度，企业应收账款合计2.47亿元，占总资产的12.18%，相较于去年同期的1.71亿元大幅增长了44.06%。

本期，企业应收账款周转率为1.01。在2019年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从64天增加到了178天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.85%，11.02%和0.14%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022半年度至2023半年度从83.37%小幅上涨到88.85%。

从2020年半年度到2023年半年度,收入从2.25亿元减少到2.02亿元，增长率为-3.45%，同期存货从9,119.78万元增长到1.51亿元，增长率为21.84%，可以看出，3年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。

2023年半年度，企业存货周转率为0.51，在2021年半年度到2023年半年度甘化科工存货周转率从2.03大幅下降到了0.51，存货周转天数从88天增加到了352天。2023年半年度甘化科工存货余额合计1.51亿元，占总资产的7.82%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到40.76%，余额同比减少18.24%；其次，库存商品占比28.43%，余额同比增长12.88%。

在2023年半年度报告中，甘化科工形成的商誉为7.19亿元，占净资产的39.16%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为升华电源和沈阳含能。

由2023年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.37亿元，同比增长26.85%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2018年末，企业斥资6.6亿元的对价收购升华电源100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.15亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达474.88%，形成的商誉高达5.45亿元，占当年净资产的47.57%。

升华电源承诺在2018年至2019年实现业绩分别不低于4,000万元、5,000万元，累计不低于9,000万元。实际2018-2019年末产生的业绩为4,569.52万元、5,380.48万元，累计9,950万元，完成承诺。