千味央厨(001215)2023年中报解读：油炸类收入的增长推动公司营收的大幅增长，净现金流由正转负
郑州千味央厨食品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李伟”。公司的主营业务为面向餐饮企业的速冻面米制品的研发、生产和销售。公司的主要产品为油条、芝麻球、蛋挞皮、地瓜丸、卡通包。
根据千味央厨2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收8.51亿元，同比大幅增长31.14%。扣非净利润5,276.46万元，同比大幅增长30.07%。千味央厨2023年半年度净利润5,512.03万元，业绩同比增长21.53%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,122.92万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
油炸类收入的增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为速冻食品行业，占比高达99.40%，主要产品包括油炸类、烘焙类、蒸煮类三项，油炸类占比45.94%，烘焙类占比21.77%，蒸煮类占比18.70%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 速冻食品行业 | 8.46亿元 | 99.4% | 22.87% |
| 其他业务 | 347.15万元 | 0.41% | 97.74% |
| 餐饮行业 | 163.97万元 | 0.19% | 55.77% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 油炸类 | 3.91亿元 | 45.94% | 20.69% |
| 烘焙类 | 1.85亿元 | 21.77% | 23.54% |
| 蒸煮类 | 1.59亿元 | 18.7% | 23.35% |
| 菜肴类及其他 | 1.12亿元 | 13.18% | 29.20% |
| 其他业务 | 347.15万元 | 0.41% | 97.74% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 南区 | 5.90亿元 | 69.3% | 22.33% |
| 北区 | 2.44亿元 | 28.67% | 23.99% |
| 其他 | 1,720.95万元 | 2.02% | 43.97% |
2、油炸类收入的增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收8.51亿元，与去年同期的6.49亿元相比，大幅增长了31.14%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）油炸类本期营收3.91亿元，去年同期为3.15亿元，同比增长了23.99%。
（2）烘焙类本期营收1.85亿元，去年同期为1.12亿元，同比大幅增长了64.75%。
（3）菜肴类及其他本期营收1.12亿元，去年同期为8,539.92万元，同比大幅增长了31.29%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 油炸类 | 3.91亿元 | 3.15亿元 | 23.99% |
| 烘焙类 | 1.85亿元 | 1.12亿元 | 64.75% |
| 蒸煮类 | 1.59亿元 | 1.34亿元 | 19.15% |
| 菜肴类及其他 | 1.12亿元 | 8,539.92万元 | 31.29% |
| 其他业务 | 347.15万元 | 217.18万元 | 59.84% |
| 合计 | 8.51亿元 | 6.49亿元 | 31.14% |
3、烘焙类毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的22.47%，同比小幅增长到了今年的23.24%，主要是因为烘焙类本期毛利率23.54%，去年同期为23.08%，同比增长了1.98%。
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.51亿元 | 6.49亿元 | 31.14% |
| 营业成本 | 6.53亿元 | 5.03亿元 | 29.84% |
| 销售费用 | 4,140.22万元 | 2,038.66万元 | 103.09% |
| 管理费用 | 7,071.45万元 | 6,272.49万元 | 12.74% |
| 财务费用 | 213.99万元 | -25.50万元 | 939.26% |
| 研发费用 | 794.68万元 | 595.25万元 | 33.50% |
| 所得税费用 | 1,761.53万元 | 1,304.86万元 | 35.00% |
2023年半年度主营业务利润为6,855.13万元，去年同期为5,112.68万元，同比大幅增长34.08%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.51亿元，同比大幅增长31.14%；（2）毛利率本期为23.24%，同比小幅增长0.77%。
净现金流由正转负
1、净利润同比增加21.53%，净现金流同比大幅降低8.18倍
2023年半年度，千味央厨净利润为5,512.03万元，去年同期为4,535.70万元，同比增长21.53%。净现金流为-1.87亿元，去年同期为2,601.30万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-1.77亿元，去年同期为-9,710.51万元，同比大幅下降81.83%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-3,122.92万元，去年同期为3,933.29万元，由正转负；（3）筹资活动产生的现金流净额本期为2,106.49万元，同比大幅下降74.86%。
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