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美瑞新材(300848)2023年中报解读:TPU产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,净现金流同比大幅下降

美瑞新材料股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“王仁鸿”。公司主营业务是聚氨酯材料(TPU、PUR、PUD等)及全生物降解类材料(PBS等)生产。主要产品包括通用聚酯型、特殊聚酯型、聚醚型、发泡型等多种类型的TPU产品。

根据美瑞新材2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收7.19亿元,同比小幅下降9.37%。扣非净利润4,873.60万元,同比小幅增长9.68%。美瑞新材2023年半年度净利润5,119.49万元,业绩同比小幅下降8.19%。本期经营活动产生的现金流净额为8,290.01万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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TPU产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

产品方面,T95.62U产品为第一大收入来源,占比95.62%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
TPU产品 6.88亿元 95.62% 16.30%
其他业务 3,152.59万元 4.38% 16.62%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内销售 6.38亿元 88.75% -
境外销售 8,085.85万元 11.25% -

2、TPU产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2023年半年度公司营收7.19亿元,与去年同期的7.93亿元相比,小幅下降了9.37%,主要是因为TPU产品本期营收6.88亿元,去年同期为7.79亿元,同比小幅下降了11.7%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
TPU产品 6.88亿元 7.79亿元 -11.7%
其他业务 3,152.59万元 1,478.12万元 113.28%
合计 7.19亿元 7.93亿元 -9.37%

3、TPU产品毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的13.64%,同比增长到了今年的16.32%,主要是因为TPU产品本期毛利率16.3%,去年同期为13.73%,同比增长了2.57%。

PART 2
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主营业务情况

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.19亿元 7.93亿元 -9.37%
营业成本 6.02亿元 6.85亿元 -12.18%
销售费用 602.50万元 577.57万元 4.32%
管理费用 1,661.45万元 1,396.10万元 19.01%
财务费用 -501.53万元 -442.38万元 -13.37%
研发费用 3,260.20万元 3,577.88万元 -8.88%
所得税费用 902.15万元 1,042.81万元 -13.49%

2023年半年度公司营收7.19亿元,同比小幅下降9.37%。

1、财务收益小幅增长

本期财务费用为-501.53万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期小幅增长了13.37%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重高达9.8%。整体来看:虽然利息支出本期为589.79万元,去年同期为141.80万元,同比大幅增长了近3倍,但是利息收入本期为914.57万元,去年同期为494.09万元,同比大幅增长了85.1%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -914.57万元 -494.09万元
利息支出 589.79万元 141.80万元
汇兑损益 -262.53万元 -189.53万元
其他 85.79万元 99.44万元
合计 -501.53万元 -442.38万元

2、管理费用增长

本期管理费用为1,661.45万元,同比增长19.01%。

管理费用增长的原因是:

虽然办公费本期为194.71万元,去年同期为241.28万元,同比下降了19.3%;

但是(1)职工薪酬本期为691.09万元,去年同期为541.12万元,同比增长了27.72%;(2)仓储费本期为346.51万元,去年同期为252.85万元,同比大幅增长了37.04%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 691.09万元 541.12万元
仓储费 346.51万元 252.85万元
办公费 194.71万元 241.28万元
折旧与摊销 150.31万元 133.51万元
其他 278.84万元 227.34万元
合计 1,661.45万元 1,396.10万元

PART 3
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净现金流同比大幅下降

2023年半年度,美瑞新材净利润为5,119.49万元,去年同期为5,576.12万元,同比小幅下降8.19%。净现金流为6,043.89万元,去年同期为9,969.68万元,同比大幅下降39.38%。

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