永和股份(605020)2023年中报解读：净现金流由正转负，商誉金额较高
浙江永和制冷股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“童建国”。公司的主营业务为含氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料。公司的主要产品为单质、混合制冷剂、聚全氟乙丙烯（FEP）、聚四氟乙烯（PTFE）、六氟丙烯（HFP）。
根据永和股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收20.80亿元，同比增长17.78%。扣非净利润1.01亿元，同比下降21.96%。永和股份2023年半年度净利润1.10亿元，业绩同比下降19.72%。本期经营活动产生的现金流净额为2,409.24万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括氟碳化学品和含氟高分子材料两项，其中氟碳化学品占比54.13%，含氟高分子材料占比29.60%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 氟碳化学品 | 11.26亿元 | 54.13% | - |
| 含氟高分子材料 | 6.16亿元 | 29.6% | - |
| 化工原料 | 2.90亿元 | 13.96% | - |
| 其他业务 | 4,798.65万元 | 2.31% | 80.60% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 12.57亿元 | 60.42% | - |
| 外销 | 8.23亿元 | 39.58% | - |
净利润同比下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加17.78%，净利润同比降低19.72%
2023年半年度，永和股份营业总收入为20.80亿元，去年同期为17.66亿元，同比增长17.78%，净利润为1.10亿元，去年同期为1.37亿元，同比下降19.72%。
尽管所得税费用本期为998.74万元，同比大幅下降76.51%，然而（1）主营业务利润本期为1.30亿元，同比下降23.00%；（2）资产减值损失本期为-1,794.16万元，去年同期为331.33万元，同比大幅下降6.42倍，导致净利润同比下降。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从6,416.41万元增长到1.37亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.37亿元下降到1.10亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.80亿元 | 17.66亿元 | 17.78% |
| 营业成本 | 17.34亿元 | 14.53亿元 | 19.30% |
| 销售费用 | 3,435.04万元 | 2,436.11万元 | 41.01% |
| 管理费用 | 1.17亿元 | 9,395.42万元 | 24.70% |
| 财务费用 | 1,475.46万元 | -332.89万元 | 543.22% |
| 研发费用 | 4,044.13万元 | 2,149.88万元 | 88.11% |
| 所得税费用 | 998.74万元 | 4,252.30万元 | -76.51% |
净现金流由正转负
1、净利润同比降低19.72%，净现金流同比大幅降低4.53倍
2023年半年度，永和股份净利润为1.10亿元，去年同期为1.37亿元，同比下降19.72%。净现金流为-9,915.47万元，去年同期为2,808.90万元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为5.63亿元，同比增长27.21%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-6.86亿元，去年同期为-5.51亿元，同比下降24.64%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为2,409.24万元，同比大幅下降82.30%，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6.78亿元，同比增长24.41%。
筹资活动现金流净额同比增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为2.05亿元，同比大幅增长151.70%；
但是取得借款收到的现金本期为8.52亿元，同比大幅增长38.90%。
2、经营活动现金流同比大幅下降82.30%
本期经营活动现金流净额为2,409.24万元，同比大幅下降82.30%。
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