奥来德(688378)2023年中报解读：存货周转率大幅提升，净现金流较去年同期大幅下降
吉林奥来德光电材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“轩景泉”。公司主要从事OLED产业链上游环节中的有机发光材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及售后技术服务。
根据奥来德2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.28亿元，同比增长28.80%。扣非净利润8,692.34万元，同比大幅增长34.59%。奥来德2023年半年度净利润9,748.03万元，业绩同比大幅增长31.51%。
主营业务构成
公司主要产品包括蒸发源设备和有机发光材料两项，其中蒸发源设备占比56.76%，有机发光材料占比43.17%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 蒸发源设备 | 1.86亿元 | 56.76% | 66.88% |
| 有机发光材料 | 1.41亿元 | 43.17% | 52.18% |
| 其他业务 | 24.27万元 | 0.07% | 60.43% |
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.28亿元 | 2.54亿元 | 28.80% |
| 营业成本 | 1.29亿元 | 1.13亿元 | 14.98% |
| 销售费用 | 719.07万元 | 485.75万元 | 48.03% |
| 管理费用 | 4,848.10万元 | 3,060.26万元 | 58.42% |
| 财务费用 | -590.88万元 | -1,145.80万元 | 48.43% |
| 研发费用 | 5,059.27万元 | 4,058.25万元 | 24.67% |
| 所得税费用 | 498.17万元 | 636.79万元 | -21.77% |
2023年半年度主营业务利润为9,534.16万元，去年同期为7,519.35万元，同比增长26.80%。
虽然管理费用本期为4,848.10万元，同比大幅增长58.42%，不过（1）营业总收入本期为3.28亿元，同比增长28.80%；（2）毛利率本期为60.53%，同比小幅增长4.75%，推动主营业务利润同比增长。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，奥来德净利润为9,748.03万元，去年同期为7,412.46万元，同比大幅增长31.51%。净现金流为-2.01亿元，去年同期为-1.27亿元，较去年同期大幅下降58.75%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1,819.96万元，去年同期为-2,203.29万元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.05亿元，去年同期为496.26万元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为6,200.00万元，同比大幅下降68.53%；
但是收回投资收到的现金本期为5,000.00万元，同比大幅下降83.77%。
近3年应收账款周转率呈现下降
2023半年度，企业应收账款合计1.54亿元，占总资产的7.67%，相较于去年同期的1.15亿元大幅增长了34.28%。
1、应收账款周转率呈下降趋势
本期，企业应收账款周转率为2.18。在2021年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从2.74下降到了2.18，平均回款时间从65天增加到了82天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为93.97%，5.62%和0.42%。
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