昊海生科(688366)2023年中报解读：净利润连续5年增长，应收账款周转率持续上升
上海昊海生物科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“蒋伟”。公司主营业务是专注于研发、生产及销售医用生物材料，策略性地专注于中国医用生物材料市场的快速增长治疗领域：眼科、医疗美容与创面护理、骨科及防黏连及止血。主要产品眼科产品、医疗美容与创面护理产品、防粘连及止血产品。
根据昊海生科2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收13.13亿元，同比大幅增长35.66%。扣非净利润1.88亿元，同比大幅增长2.53倍。昊海生科2023年半年度净利润2.09亿元，业绩同比大幅增长181.67%。
主营业务构成
公司主要产品包括医疗美容与创面护理产品、眼科产品、骨科产品三项，医疗美容与创面护理产品占比36.93%，眼科产品占比36.60%，骨科产品占比17.66%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医疗美容与创面护理产品 | 4.85亿元 | 36.93% | - |
| 眼科产品 | 4.81亿元 | 36.6% | - |
| 骨科产品 | 2.32亿元 | 17.66% | - |
| 防粘连及止血产品 | 9,074.36万元 | 6.91% | - |
| 其他产品 | 2,494.52万元 | 1.9% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国大陆 | 10.67亿元 | 81.26% | - |
| 其他国家/地区 | 9,377.59万元 | 7.14% | - |
| 欧洲 | 8,705.48万元 | 6.63% | - |
| 美国 | 6,514.32万元 | 4.96% | - |
净利润连续5年增长
1、营业总收入同比增加35.66%，净利润同比增加181.67%
2023年半年度，昊海生科营业总收入为13.13亿元，去年同期为9.68亿元，同比大幅增长35.66%，净利润为2.09亿元，去年同期为7,408.96万元，同比大幅增长181.67%。
本期主营业务利润2.37亿元，同比大幅增长120.52%；本期资产减值损失-486.95万元，去年同期为-2,536.73万元，同比大幅增长80.80%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润2019年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从1.96亿元增长到2.09亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长120.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.13亿元 | 9.68亿元 | 35.66% |
| 营业成本 | 3.80亿元 | 2.92亿元 | 30.25% |
| 销售费用 | 4.21亿元 | 3.13亿元 | 34.29% |
| 管理费用 | 1.99亿元 | 2.15亿元 | -7.71% |
| 财务费用 | -3,099.08万元 | -4,327.11万元 | 28.38% |
| 研发费用 | 1.01亿元 | 7,671.13万元 | 32.17% |
| 所得税费用 | 4,111.03万元 | 2,333.68万元 | 76.16% |
2023年半年度主营业务利润为2.37亿元，去年同期为1.07亿元，同比大幅增长120.52%。
虽然销售费用本期为4.21亿元，同比大幅增长34.29%，不过（1）营业总收入本期为13.13亿元，同比大幅增长35.66%；（2）毛利率本期为71.04%，同比增长1.20%，推动主营业务利润同比大幅增长。
较多的金融投资
金融投资占总资产9.11%，投资主体为风险投资
在2023年半年度报告中，昊海生科用于金融投资的资产为6.61亿元，占总资产的9.11%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为108.37万元，占净利润2.09亿元的0.52%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 深梧1号投资产品 | 2.64亿元 |
| EirionTherapeutics,Inc. | 1.73亿元 |
| 上海萨美细胞技术有限公司 | 7,612.9万元 |
| 江苏美凤力医疗科技有限公司 | 5,280万元 |
| 其他 | 9,464.73万元 |
| 合计 | 6.61亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 26.31万元 |
| 投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 | 28.99万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 53.07万元 |
| 合计 | 108.37万元 |
净现金流由负转正
2023年半年度，昊海生科净利润为2.09亿元，去年同期为7,408.96万元，同比大幅增长181.67%。净现金流为7,595.30万元，去年同期为-3.12亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为2.84亿元，同比大幅增长147.44%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为4,762.21万元，去年同期为-1.02亿元，由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.74亿元，同比大幅增长68.12%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为1.32亿元，同比大幅增长4.56倍；（2）吸收投资所收到的现金本期为1.03亿元，同比大幅增长7.58倍。
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