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众源新材(603527)2023年中报解读：主营业务利润同比下降，近3年应收账款周转率呈现下降
安徽众源新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“封全虎”。公司的主营业务为紫铜带箔材的研发、生产和销售。公司的主要产品为铜板带。
根据众源新材2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收35.07亿元，同比小幅下降4.62%。扣非净利润5,842.35万元，同比下降18.43%。众源新材2023年半年度净利润6,431.34万元，业绩同比小幅下降12.44%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，铜板带为第一大收入来源，占比95.47%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 铜板带 | 33.48亿元 | 95.47% | 4.08% |
| 铜箔 | 1.23亿元 | 3.52% | 4.24% |
| 其他 | 2,789.83万元 | 0.8% | -5.03% |
| 其他业务 | 764.90万元 | 0.21% | - |
PART 2
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主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.07亿元 | 36.77亿元 | -4.62% |
| 营业成本 | 33.60亿元 | 35.30亿元 | -4.82% |
| 销售费用 | 947.40万元 | 874.85万元 | 8.29% |
| 管理费用 | 1,722.20万元 | 1,683.93万元 | 2.27% |
| 财务费用 | 820.99万元 | 497.62万元 | 64.98% |
| 研发费用 | 3,948.52万元 | 2,478.07万元 | 59.34% |
| 所得税费用 | 1,057.52万元 | 1,937.35万元 | -45.41% |
2023年半年度主营业务利润为6,496.31万元，去年同期为8,580.94万元，同比下降24.29%。
虽然毛利率本期为4.21%，同比小幅增长0.20%，不过营业总收入本期为35.07亿元，同比小幅下降4.62%，导致主营业务利润同比下降。
2023年半年度公司营收35.07亿元，同比小幅下降4.62%。虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。
1、财务费用大幅增长
本期财务费用为820.99万元，同比大幅增长64.98%。财务费用大幅增长的原因是：
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息净支出 | 1,019.70万元 | 1,383.87万元 |
| 汇兑净损失 | 246.10万元 | 993.64万元 |
| 其他 | -444.82万元 | -1,879.88万元 |
| 合计 | 820.99万元 | 497.62万元 |
2、研发费用大幅增长
本期研发费用为3,948.52万元，同比大幅增长59.34%。归因于直接材料本期为3,597.41万元，去年同期为2,090.01万元，同比大幅增长了72.12%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 直接材料 | 3,597.41万元 | 2,090.01万元 |
| 其他 | 351.12万元 | 388.06万元 |
| 合计 | 3,948.52万元 | 2,478.07万元 |
PART 3
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净现金流由正转负
1、净利润同比小幅降低12.44%，净现金流同比大幅降低118.59%
2023年半年度，众源新材净利润为6,431.34万元，去年同期为7,345.22万元，同比小幅下降12.44%。净现金流为-1,203.70万元，去年同期为6,476.26万元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为3.34亿元，去年同期为-1.24亿元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为-1.60亿元，去年同期为2.57亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为5.40亿元，同比大幅增长62.47%。
2、偿还债务支付的现金本期为2.21亿元，同比大幅下降43.51%。
2、经营活动现金流由正转负
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