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四川路桥(600039)2023年中报解读:净现金流较去年同期大幅下降

四川路桥建设集团股份有限公司于2003年上市。公司的主营业务是交通基础设施的设计、投资、建设和运营。公司的主要产品为公路、桥梁、隧道工程。

根据四川路桥2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收665.12亿元,同比增长17.10%。扣非净利润56.21亿元,同比大幅增长48.37%。四川路桥2023年半年度净利润57.18亿元,业绩同比增长20.00%。本期经营活动产生的现金流净额为-45.41亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,工程施工为第一大收入来源,占比87.97%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
工程施工 585.12亿元 87.97% 16.33%
贸易销售 47.69亿元 7.17% 0.96%
公路投资运营 14.97亿元 2.25% 68.15%
矿产及新材料 14.06亿元 2.11% 3.86%
其他业务 3.28亿元 0.5% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
省内 593.68亿元 89.26% 17.08%
省外 62.97亿元 9.47% 6.73%
国外 6.60亿元 0.99% 14.94%
其他业务 1.87亿元 0.28% 17.41%

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 665.12亿元 568.00亿元 17.10%
营业成本 558.15亿元 478.19亿元 16.72%
销售费用 1,141.39万元 660.09万元 72.91%
管理费用 7.29亿元 5.19亿元 40.62%
财务费用 12.38亿元 12.75亿元 -2.84%
研发费用 15.33亿元 11.41亿元 34.34%
所得税费用 11.15亿元 9.81亿元 13.69%

2023年半年度主营业务利润为69.32亿元,去年同期为58.42亿元,同比增长18.65%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为665.12亿元,同比增长17.10%;(2)毛利率本期为16.08%,同比增长0.27%。

2023年半年度公司营收665.12亿元,同比增长17.1%。

1、研发费用大幅增长

去年同期企业研发费用为11.41亿元,占营收的2.01%,本期研发费用大幅增长到了15.33亿元,占营收的比重增长到了2.3%,研发费用大幅增长的原因是:

(1)物料消耗本期为7.81亿元,去年同期为5.15亿元,同比大幅增长了51.42%。

(2)劳务费本期为2.76亿元,去年同期为1.07亿元,同比大幅增长了157.49%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
物料消耗 7.81亿元 5.15亿元
试验检测费 3.65亿元 3.46亿元
劳务费 2.76亿元 1.07亿元
其他 1.11亿元 1.72亿元
合计 15.33亿元 11.41亿元

2、销售费用大幅增长

本期销售费用为1,141.39万元,同比大幅增长72.91%。销售费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为813.89万元,去年同期为483.19万元,同比大幅增长了68.44%。

(2)投标费用本期为81.58万元,去年同期为13.55万元,同比大幅增长了近5倍。

(3)差旅及车辆使用费本期为98.56万元,去年同期为41.53万元,同比大幅增长了137.36%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 813.89万元 483.19万元
差旅及车辆使用费 98.56万元 41.53万元
投标费用 81.58万元 13.55万元
其他 147.35万元 121.82万元
合计 1,141.39万元 660.09万元

3、管理费用大幅增长

本期管理费用为7.29亿元,同比大幅增长40.62%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为4.17亿元,去年同期为3.51亿元,同比增长了18.66%。

(2)办公费本期为5,867.67万元,去年同期为2,165.42万元,同比大幅增长了170.97%。

(3)聘请中介机构费本期为4,980.90万元,去年同期为1,995.06万元,同比大幅增长了149.66%。

(4)其他本期为4,283.24万元,去年同期为1,887.40万元,同比大幅增长了126.94%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 4.17亿元 3.51亿元
办公费 5,867.67万元 2,165.42万元
聘请中介机构费 4,980.90万元 1,995.06万元
修理费及折旧费 4,145.98万元 2,453.95万元
股权激励费用 3,370.43万元 2,478.07万元
其他 1.29亿元 7,633.75万元
合计 7.29亿元 5.19亿元

PART 3
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净现金流较去年同期大幅下降

1、净利润同比增加20.00%,净现金流同比大幅降低24.16倍

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