华明装备(002270)2023年中报解读：电力设备收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润连续4年增长
华明电力装备股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“肖毅”。公司是一家高新技术企业,公司核心业务为电力设备业务，主要为变压器分接开关的研发、生产、销售和全生命周期的运维检修；电力工程业务主要从事新能源电站的承包、设计施工和运维；数控机床业务，主要为成套数控设备的研发、生产和销售。
根据华明装备2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9.10亿元，同比增长21.26%。扣非净利润2.56亿元，同比大幅增长43.38%。华明装备2023年半年度净利润2.91亿元，业绩同比大幅增长55.67%。
电力设备收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司主要从事装备制造、电力工程、其他，其中电力设备为第一大收入来源，占比84.53%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 装备制造 | 8.52亿元 | 93.63% | 55.48% |
| 电力工程 | 2,929.20万元 | 3.22% | 9.89% |
| 其他 | 2,860.80万元 | 3.15% | 65.73% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电力设备 | 7.69亿元 | 84.53% | 59.22% |
| 数控设备 | 8,276.10万元 | 9.1% | 20.77% |
| 电力工程 | 2,929.20万元 | 3.22% | 9.89% |
| 其他 | 2,860.80万元 | 3.15% | 65.73% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 7.70亿元 | 84.63% | 53.12% |
| 国际 | 1.40亿元 | 15.37% | 61.02% |
2、电力设备收入的大幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收9.09亿元，与去年同期的7.50亿元相比，增长了21.26%，主要是因为电力设备本期营收7.69亿元，去年同期为5.54亿元，同比大幅增长了38.85%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电力设备 | 7.69亿元 | 5.54亿元 | 38.85% |
| 数控设备 | 8,276.10万元 | 7,130.48万元 | 16.07% |
| 电力工程 | 2,929.20万元 | 1.01亿元 | -70.99% |
| 其他 | 2,860.80万元 | 2,400.81万元 | 19.16% |
| 其他业务 | - | 177.16元 | - |
| 合计 | 9.09亿元 | 7.50亿元 | 21.26% |
3、电力设备毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的47.28%，同比小幅增长到了今年的54.34%，主要是因为电力设备本期毛利率59.22%，去年同期为57.88%，同比增长了1.34%。
4、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看，2019-2023年半年度公司国内销售大幅增长，2019年半年度国内销售4.85亿元，2023年半年度增长58.61%，同期2019年半年度海外销售4,424.07万元，2023年半年度增长216.04%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2023年半年度，国内营收占比从93.08%下降到84.63%，海外营收占比从6.92%增长到15.37%，国内不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从46.39%增长到53.12%。
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长55.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.09亿元 | 7.50亿元 | 21.26% |
| 营业成本 | 4.15亿元 | 3.95亿元 | 5.03% |
| 销售费用 | 8,511.11万元 | 6,688.68万元 | 27.25% |
| 管理费用 | 6,066.29万元 | 4,925.21万元 | 23.17% |
| 财务费用 | -841.42万元 | 358.49万元 | -334.71% |
| 研发费用 | 3,646.94万元 | 2,572.43万元 | 41.77% |
| 所得税费用 | 5,455.96万元 | 3,165.07万元 | 72.38% |
2023年半年度主营业务利润为3.06亿元，去年同期为1.97亿元，同比大幅增长55.61%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.09亿元，同比增长21.26%；（2）毛利率本期为54.34%，同比小幅增长7.06%。
2023年半年度公司营收9.09亿元，同比增长21.26%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-841.42万元，去年同期为358.49万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。
主要是由于：
虽然加：汇兑损失本期为894.47万元，去年同期为593.38万元，同比大幅增长了50.74%；
但是（1）利息收入本期为963.18万元，去年同期为324.17万元，同比大幅增长了197.12%；（2）利息支出本期为711.95万元，去年同期为993.01万元，同比下降了28.3%；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -963.18万元 | -324.17万元 |
| 加：汇兑损失 | 894.47万元 | 593.38万元 |
| 利息支出 | 711.95万元 | 993.01万元 |
| 其他 | -1,484.66万元 | -903.73万元 |
| 合计 | -841.42万元 | 358.49万元 |
2、营业总收入同比增加21.26%，净利润同比大幅增加55.67%
2023年半年度，华明装备营业总收入为9.09亿元，去年同期为7.50亿元，同比增长21.26%，净利润为2.91亿元，去年同期为1.87亿元，同比大幅增长55.67%。
尽管所得税费用本期为5,455.96万元，同比大幅增长72.38%，然而主营业务利润本期为3.06亿元，同比大幅增长55.61%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2017年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从9,805.19万元增长到2.91亿元。
应收账款周转率持续上升
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