青松股份(300132)2023年中报解读：湿巾系列收入的下降导致公司营收的大幅下降，资产负债率同比下降
福建青松股份有限公司于2010年上市。公司主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。公司主要产品面膜系列产品、护肤品系列产品、湿巾系列产品、无纺布制品及其他系列产品。
根据青松股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9.24亿元，同比大幅下降34.75%。扣非净利润-6,434.34万元，较去年同期亏损有所减小。青松股份2023年半年度净利润-6,132.47万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
湿巾系列收入的下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
2023年半年度化妆品为公司主营产品。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化妆品 | 9.24亿元 | 100.0% | 7.62% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 7.63亿元 | 82.53% | - |
| 国外 | 1.61亿元 | 17.47% | - |
2、湿巾系列收入的下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收9.24亿元，与去年同期的14.16亿元相比，大幅下降了34.75%。
主营业务大幅下降的原因是：
（1）湿巾系列本期营收1.47亿元，去年同期为2.02亿元，同比下降了26.91%。
（2）化妆品本期营收9.24亿元，去年同期为9.62亿元，同比小幅下降了3.98%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 化妆品 | 9.24亿元 | 9.62亿元 | -3.98% |
| 其中:面膜系列 | 4.00亿元 | 4.14亿元 | -3.43% |
| 护肤系列 | 2.86亿元 | 2.93亿元 | -2.39% |
| 湿巾系列 | 1.47亿元 | 2.02亿元 | -26.91% |
| 林产化学品 | - | 4.54亿元 | -100.0% |
| 其中:合成樟脑系列 | - | 3.56亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | -8.33亿元 | -12.64亿元 | 34.12% |
| 合计 | 9.24亿元 | 14.16亿元 | -34.75% |
3、化妆品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的4.97%，同比大幅增长到了今年的7.62%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）化妆品本期毛利率7.62%，去年同期为3.01%，同比大幅增长了4.61%。
（2）护肤系列本期毛利率6.53%，去年同期为1.33%，同比大幅增长了5.2%。
（3）其中:面膜系列本期毛利率5.13%，去年同期为2.29%，同比大幅增长了2.84%。
主营业务利润同比亏损减小导致净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低34.75%，净利润亏损有所减小
2023年半年度，青松股份营业总收入为9.24亿元，去年同期为14.16亿元，同比大幅下降34.75%，净利润为-6,132.47万元，去年同期为-1.58亿元，较去年同期亏损有所减小。
尽管所得税费用本期为-938.37万元，去年同期为-3,593.06万元，同比大幅增长73.88%，然而（1）主营业务利润本期为-7,480.40万元，去年同期为-1.42亿元，较去年同期亏损有所减小；（2）资产减值损失本期为-438.33万元，去年同期为-5,208.30万元，同比大幅增长91.58%，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从2.34亿元下降到-1.58亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-1.58亿元增长到-6,132.47万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.24亿元 | 14.16亿元 | -34.75% |
| 营业成本 | 8.54亿元 | 13.46亿元 | -36.58% |
| 销售费用 | 2,320.53万元 | 2,350.13万元 | -1.26% |
| 管理费用 | 7,759.39万元 | 9,559.98万元 | -18.84% |
| 财务费用 | 637.15万元 | 2,295.40万元 | -72.24% |
| 研发费用 | 3,486.10万元 | 6,470.56万元 | -46.12% |
| 所得税费用 | -938.37万元 | -3,593.06万元 | 73.88% |
净现金流由正转负
2023年半年度，青松股份净利润为-6,132.47万元，去年同期为-1.58亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-4,047.75万元，去年同期为9,659.99万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为4.05亿元，同比大幅增长8.60倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-4.53亿元，去年同期为-2,235.78万元，同比大幅下降19.28倍，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为2,818.06万元，同比大幅下降77.88%；
但是偿还债务支付的现金本期为5.35亿元，同比大幅增长2.13倍。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
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