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华东医药(000963)2023年中报解读：商誉原值资产逐年递增，净现金流由负转正
华东医药股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“胡凯军”。公司主营业务是医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块，主要产品包括医药工业、医药商业、医美、工业微生物。
根据华东医药2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收203.85亿元，同比小幅增长12.02%。扣非净利润14.28亿元，同比小幅增长12.24%。华东医药2023年半年度净利润14.40亿元，业绩同比小幅增长6.35%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为商业，占比高达67.82%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商业 | 138.24亿元 | 67.82% | 6.67% |
| 制造业 | 58.11亿元 | 28.5% | 81.19% |
| 其他业务 | 7.50亿元 | 3.68% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内销售 | 196.79亿元 | 96.54% | 30.48% |
| 国外销售 | 7.06亿元 | 3.46% | 66.86% |
PART 2
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 203.85亿元 | 181.98亿元 | 12.02% |
| 营业成本 | 139.17亿元 | 122.43亿元 | 13.67% |
| 销售费用 | 30.84亿元 | 30.33亿元 | 1.68% |
| 管理费用 | 7.21亿元 | 5.72亿元 | 26.12% |
| 财务费用 | 5,584.82万元 | 544.80万元 | 925.12% |
| 研发费用 | 5.58亿元 | 5.67亿元 | -1.45% |
| 所得税费用 | 3.45亿元 | 2.88亿元 | 19.91% |
2023年半年度主营业务利润为19.42亿元，去年同期为16.81亿元，同比增长15.48%。
虽然毛利率本期为31.73%，同比小幅下降0.99%，不过营业总收入本期为203.85亿元，同比小幅增长12.02%，推动主营业务利润同比增长。
PART 3
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净现金流由负转正
2023年半年度，华东医药净利润为14.40亿元，去年同期为13.54亿元，同比小幅增长6.35%。净现金流为5.18亿元，去年同期为-4.33亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-9.26亿元，去年同期为2.78亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为20.22亿元，同比大幅增长6.11倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为21.49亿元，同比下降21.88%。
2、偿还债务支付的现金本期为25.58亿元，同比增长19.27%。
3、支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.56亿元，同比大幅增长16.20倍。
PART 4
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商誉占有一定比重，商誉原值资产逐年递增
在2023年半年度报告中，华东医药形成的商誉为25.87亿元，占净资产的12.82%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| SinclairPharmaLimited | 14.15亿元 | |
| 道尔生物 | 3.69亿元 | |
| HighTechnologyproducts,SLU | 3.05亿元 | |
| 其他 | 4.98亿元 | |
| 商誉总额 | 25.87亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为SinclairPharmaLimited、道尔生物和HighTechnologyproducts,SLU。
1、SinclairPharmaLimited
（1） 收购情况
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