海利得(002206)2023年中报解读：存货周转率提升，涤纶工业长丝毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
浙江海利得新材料股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“高利民”。公司主营业务为化学纤维制品、橡胶和塑料制品的研发、生产、销售。产品主要有工业长丝、灯箱布、聚酯切片、装饰膜、蓬盖布、帘子布、石塑地板等。
根据海利得2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收27.70亿元，同比基本持平。扣非净利润1.80亿元，同比小幅下降3.35%。海利得2023年半年度净利润1.73亿元，业绩同比下降19.28%。
涤纶工业长丝毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事化学纤维制造业、其他纺织业、橡胶和塑料制品业，主要产品包括涤纶工业长丝、轮胎帘子布、灯箱广告材料三项，涤纶工业长丝占比48.96%，轮胎帘子布占比20.33%，灯箱广告材料占比9.21%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化学纤维制造业 | 15.22亿元 | 54.95% | 13.45% |
| 其他纺织业 | 9.60亿元 | 34.67% | 21.36% |
| 橡胶和塑料制品业 | 2.62亿元 | 9.48% | 6.60% |
| 其他业务 | 2,493.35万元 | 0.9% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 涤纶工业长丝 | 13.56亿元 | 48.96% | 15.28% |
| 轮胎帘子布 | 5.63亿元 | 20.33% | 23.30% |
| 灯箱广告材料 | 2.55亿元 | 9.21% | 18.79% |
| 聚酯切片 | 1.66亿元 | 6.0% | - |
| 产业用布材料 | 1.42亿元 | 5.13% | - |
| 其他业务 | 2.87亿元 | 10.37% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国外 | 17.91亿元 | 64.68% | 18.07% |
| 国内 | 9.78亿元 | 35.32% | 10.61% |
2、涤纶工业长丝毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的17.9%，同比小幅下降到了今年的15.43%，主要是因为涤纶工业长丝本期毛利率15.28%，去年同期为15.67%，同比下降了2.47%。
3、轮胎帘子布毛利率持续下降
产品毛利率方面，虽然轮胎帘子布营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年半年度轮胎帘子布毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的35.55%，大幅下降到2023年半年度的23.30%。2021-2023年半年度涤纶工业长丝毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的25.68%，大幅下降到2023年半年度的15.28%。
净利润连续3年下降
2023年半年度，海利得营业总收入为27.70亿元，去年同期为27.85亿元，同比基本持平，净利润为1.73亿元，去年同期为2.14亿元，同比下降19.28%。
本期资产处置收益52.62万元，同比大幅下降97.88%；本期公允价值变动收益-1,506.36万元，去年同期为-8.41万元，同比大幅下降178.02倍；本期信用减值损失-1,173.31万元，去年同期为-741.07万元，同比大幅下降58.33%，是导致净利润降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从1.03亿元增长到2.94亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2.94亿元下降到1.73亿元。
净现金流由正转负
2023年半年度，海利得净利润为1.73亿元，去年同期为2.14亿元，同比下降19.28%。净现金流为-2.97亿元，去年同期为1.26亿元，由正转负。
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