京华激光(603607)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降，金融投资收益逐年递增
浙江京华激光科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“孙建成”。公司主营业务为从事激光全息模压制品、铂金浮雕光学产品制造、销售及技术开发。公司的主要产品为激光全息防伪膜、激光全息防伪纸。
根据京华激光2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.27亿元，同比下降28.66%。扣非净利润3,096.02万元，同比大幅下降46.88%。京华激光2023年半年度净利润3,700.34万元，业绩同比大幅下降47.26%。
主营业务构成
产品方面，激光全息防伪纸为第一大收入来源，占比84.02%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 激光全息防伪纸 | 2.74亿元 | 84.02% | 28.74% |
| 激光全息防伪膜 | 3,855.41万元 | 11.81% | 42.04% |
| 其他产品 | 986.80万元 | 3.02% | 43.61% |
| 其他业务 | 375.72万元 | 1.15% | 56.54% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 1.91亿元 | 58.5% | 30.61% |
| 华中地区 | 5,645.08万元 | 17.29% | 26.29% |
| 华南地区 | 3,859.93万元 | 11.82% | 35.08% |
| 西南地区 | 2,434.56万元 | 7.45% | 28.12% |
| 华北地区 | 963.29万元 | 2.95% | 45.65% |
| 其他业务 | 651.28万元 | 1.99% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降54.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.27亿元 | 4.58亿元 | -28.66% |
| 营业成本 | 2.25亿元 | 3.12亿元 | -27.93% |
| 销售费用 | 1,233.64万元 | 1,454.68万元 | -15.20% |
| 管理费用 | 1,785.34万元 | 1,904.16万元 | -6.24% |
| 财务费用 | -140.70万元 | -81.93万元 | -71.73% |
| 研发费用 | 4,289.40万元 | 4,864.12万元 | -11.82% |
| 所得税费用 | -35.80万元 | 537.68万元 | -106.66% |
2023年半年度主营业务利润为2,747.36万元，去年同期为6,084.15万元，同比大幅下降54.84%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.27亿元，同比下降28.66%；（2）毛利率本期为31.08%，同比下降0.69%。
非主营业务中投资收益本期为372.07万元，占利润总额10.15%，同比小幅下降9.24%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 372.07万元 | 10.15% | -9.24% |
| 公允价值变动收益 | 243.24万元 | 6.64% | -21.07% |
| 营业外收入 | 3.69万元 | 0.10% | 268.56% |
| 营业外支出 | 26.79万元 | 0.73% | 127.90% |
| 其他收益 | 96.20万元 | 2.63% | -86.89% |
| 信用减值损失 | 228.77万元 | 6.24% | 694.10% |
2、营业总收入同比降低28.66%，净利润同比大幅降低47.26%
2023年半年度，京华激光营业总收入为3.27亿元，去年同期为4.58亿元，同比下降28.66%，净利润为3,700.34万元，去年同期为7,016.16万元，同比大幅下降47.26%。
本期主营业务利润2,747.36万元，同比大幅下降54.84%；本期其他收益96.20万元，同比大幅下降86.89%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2016年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从2,682.27万元增长到7,016.16万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从7,016.16万元下降到3,700.34万元。
较多的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产且金融投资收益贡献一定利润
1、金融投资占总资产15.66%且金融投资收益占净利润16.63%，投资主体为风险投资
在2023年半年度报告中，京华激光用于金融投资的资产为2.02亿元，占总资产的15.66%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为615.31万元，占净利润3,700.34万元的16.63%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 2.02亿元 |
| 合计 | 2.02亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 135.06万元 |
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 237.01万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 | 243.24万元 |
| 合计 | 615.31万元 |
2、金融投资收益连续4年递增
净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低47.26%，净现金流同比大幅增加64.80倍
2023年半年度，京华激光净利润为3,700.34万元，去年同期为7,016.16万元，同比大幅下降47.26%。净现金流为3,062.65万元，去年同期为-48.01万元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.10亿元，去年同期为-2,183.96万元，同比大幅下降4.05倍，但是投资活动产生的现金流净额本期为1.10亿元，去年同期为-2,540.45万元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为1.16亿元，同比增长1.16亿元；
但是收回投资收到的现金本期为2.46亿元，同比增长2.46亿元。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为8,934.42万元，同比大幅增长100.19%。
2、偿还债务支付的现金本期为2,000.00万元，同比增长2,000.00万元。
2、经营活动现金流同比大幅下降34.11%
本期经营活动现金流净额为3,081.38万元，同比大幅下降34.11%。
固然本期经营性应收项目减少2,035.32万元，去年同期为-1,512.69万元，由负转正，然而（1）本期净利润3,700.34万元，同比大幅下降47.26%；（2）本期经营性应付项目减少3,961.92万元，同比大幅增长132.74%，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
应收账款周转率下降
2023半年度，企业应收账款合计1.83亿元，占总资产的14.20%，相较于去年同期的2.12亿元小幅减少了13.34%。
1、应收账款周转率下降，回款周期增长
本期，企业应收账款周转率为1.59。在2022年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从2.14下降到了1.59，平均回款时间从84天增加到了113天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
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