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分析报告

新通联(603022)2023年中报解读:净利润连续7年增长,存货周转率大幅提升

上海新通联包装股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“曹文洁”。公司的主要业务为纸包装、木包装的生产与销售,并为客户提供从包装设计、生产、物流到现场包装“一体化”服务。

根据新通联2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收4.13亿元,同比大幅增长30.90%。扣非净利润1,887.20万元,同比大幅增长91.78%。新通联2023年半年度净利润1,940.37万元,业绩同比大幅增长71.61%。

PART 1
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长71.73%,研发费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.13亿元 3.16亿元 30.90%
营业成本 3.39亿元 2.58亿元 31.55%
销售费用 493.82万元 397.08万元 24.36%
管理费用 3,078.59万元 2,608.75万元 18.01%
财务费用 45.87万元 -115.64万元 139.66%
研发费用 1,170.32万元 1,246.76万元 -6.13%
所得税费用 437.08万元 415.60万元 5.17%

2023年半年度主营业务利润为2,281.21万元,去年同期为1,328.40万元,同比大幅增长71.73%。

虽然毛利率本期为17.90%,同比下降0.40%,不过营业总收入本期为4.13亿元,同比大幅增长30.90%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年半年度公司营收4.13亿元,同比大幅增长30.9%。虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

本期研发费用为1,170.32万元,同比小幅下降6.13%。研发费用小幅下降的原因是:虽然材料本期为833.90万元,去年同期为783.34万元,同比小幅增长了6.45%,但是人工成本本期为313.21万元,去年同期为461.92万元,同比大幅下降了32.19%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
材料 833.90万元 783.34万元
人工成本 313.21万元 461.92万元
其他 23.22万元 1.49万元
合计 1,170.32万元 1,246.76万元

2、营业总收入同比增加30.90%,净利润同比增加71.61%

2023年半年度,新通联营业总收入为4.13亿元,去年同期为3.16亿元,同比大幅增长30.90%,净利润为1,940.37万元,去年同期为1,130.66万元,同比大幅增长71.61%。

尽管信用减值损失本期为-82.20万元,去年同期为95.67万元,同比大幅下降185.92%,然而主营业务利润本期为2,281.21万元,同比大幅增长71.73%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2014年半年度到2017年半年度呈现下降趋势,从2,402.85万元下降到1,580.46万元,而2017年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从1,580.46万元增长到1,940.37万元。

PART 2
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应收账款周转率持续下降

2023半年度,企业应收账款合计2.58亿元,占总资产的25.50%,相较于去年同期的1.67亿元大幅增长了55.01%。

1、应收账款周转率连续5年下降

本期,企业应收账款周转率为1.62。在2018年半年度到2023年半年度,企业应收账款周转率连续5年下降,平均回款时间从96天增加到了111天,回款周期大幅增长,应收账款的回款风险越来越大。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为99.75%,0.22%和0.03%。

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