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普莱柯(603566)2023年中报解读:净利润连续3年下降,存货周转率提升

普莱柯生物工程股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“张许科”。公司主要从事兽用生物制品、化学药品及中兽药的研发、生产及销售。主要产品有动物用疫苗、抗体、高新制剂、中兽药、消毒剂等多系列产品。

根据普莱柯2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收6.18亿元,同比增长20.53%。扣非净利润1.23亿元,同比大幅增长69.49%。普莱柯2023年半年度净利润1.16亿元,业绩同比大幅增长44.59%。本期经营活动产生的现金流净额为7,436.66万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长38.80%,管理费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.15亿元 5.13亿元 19.87%
营业成本 2.35亿元 1.94亿元 21.37%
销售费用 1.63亿元 1.45亿元 12.42%
管理费用 3,342.73万元 4,583.60万元 -27.07%
财务费用 -133.45万元 -72.20万元 -84.82%
研发费用 3,908.06万元 2,355.81万元 65.89%
所得税费用 1,439.68万元 1,137.90万元 26.52%

2023年半年度主营业务利润为1.38亿元,去年同期为9,936.98万元,同比大幅增长38.80%。

虽然毛利率本期为61.76%,同比下降0.48%,不过营业总收入本期为6.15亿元,同比增长19.87%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年半年度公司营收6.15亿元,同比增长19.87%。虽然营收在增长,但是管理费用却在下降。

本期管理费用为3,342.73万元,同比下降27.07%。管理费用下降的原因是:

(1)职工薪酬本期为1,240.67万元,去年同期为1,877.86万元,同比大幅下降了33.93%。

(2)其他本期为704.37万元,去年同期为1,160.29万元,同比大幅下降了39.29%。

(3)折旧费本期为326.22万元,去年同期为615.30万元,同比大幅下降了46.98%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,240.67万元 1,877.86万元
无形资产摊销 623.17万元 506.73万元
折旧费 326.22万元 615.30万元
其他 1,152.67万元 1,583.71万元
合计 3,342.73万元 4,583.60万元

2、营业总收入同比增加19.87%,净利润同比大幅增加46.40%

2023年半年度,普莱柯营业总收入为6.15亿元,去年同期为5.13亿元,同比增长19.87%,净利润为1.17亿元,去年同期为8,025.91万元,同比大幅增长46.40%。

尽管公允价值变动收益本期为-2,363.47万元,去年同期为-254.17万元,同比大幅下降8.30倍,然而(1)主营业务利润本期为1.38亿元,同比大幅增长38.80%;(2)投资收益本期为932.61万元,去年同期为-741.51万元,同比大幅增长2.26倍,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2016年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从9,019.17万元增长到1.64亿元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从1.64亿元下降到1.17亿元。

PART 2
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较多的金融投资但金融投资损失影响净利润

1、金融投资占总资产18.92%但金融投资收益占净利润-11.7%

在2023年半年度报告中,普莱柯用于金融投资的资产为6.3亿元,占总资产的18.92%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,375.12万元,占净利润1.17亿元的-11.7%。

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年大幅增长了4.71亿元,增速为295.77%。

PART 3
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较多的对外股权投资

在2023年半年度报告中,普莱柯用于对外股权投资的资产为2.08亿元,占总资产的6.23%。对外股权投资所产生的收益为-55.74万元,占净利润1.17亿元的-0.47%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
中普生物 1.64亿元 18.21万元
中科基因 3,108.06万元 32.85万元
其他 1,270.07万元 -106.8万元
合计 2.08亿元 -55.74万元

中普生物

中普生物业务性质为兽药生产与经营等。

从下表可以明显的看出,中普生物带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

历年投资数据


中普生物 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 46.97 0元 18.21万元 1.64亿元
2022年中 46.50 0元 -720.6万元 1.3亿元
2022年末 46.97 4,048.93万元 -1,421.48万元 1.64亿元
2021年末 46.50 0元 -559.52万元 1.37亿元
2020年末 46.50 0元 -232.67万元 1.43亿元

PART 4
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应收账款周转率持续下降

2023半年度,企业应收账款合计4.46亿元,占总资产的13.41%,相较于去年同期的3.68亿元增长了21.21%。

1、应收账款周转率连续4年下降

本期,企业应收账款周转率为1.32。在2019年半年度到2023年半年度,企业应收账款周转率连续4年下降,平均回款时间从65天增加到了136天,回款周期大幅增长,应收账款的回款风险越来越大。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为86.95%,9.62%和3.43%。

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