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招商南油(601975)2023年中报解读：净利润连续3年增长
招商局南京油运股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“招商局集团有限公司”。公司主要从事燃供及化学品贸易业务、内外贸油品、化学品和气体运输业务。原油运输方面,公司主要从事国内沿海原油运输并辅以少量外贸运输。
根据招商南油2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收31.56亿元，同比增长23.78%。扣非净利润8.29亿元，同比大幅增长100.49%。招商南油2023年半年度净利润8.49亿元，业绩同比大幅增长92.96%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为运输业，占比高达92.96%，其中油品运输为第一大收入来源，占比83.21%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 运输业 | 29.34亿元 | 92.96% | 35.80% |
| 燃油供应业务 | 1.53亿元 | 4.86% | 2.36% |
| 船员租赁 | 6,637.93万元 | 2.1% | 6.35% |
| 其他业务 | 179.71万元 | 0.06% | -53.34% |
| 船舶管理费及其他 | 52.83万元 | 0.02% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 油品运输 | 26.26亿元 | 83.21% | 37.48% |
| 化学品运输 | 2.23亿元 | 7.07% | 19.44% |
| 燃油供应业务 | 1.53亿元 | 4.86% | 2.36% |
| 乙烯运输 | 8,477.18万元 | 2.69% | 26.89% |
| 船员租赁 | 6,637.93万元 | 2.1% | 6.35% |
| 其他业务 | 232.54万元 | 0.07% | - |
PART 2
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主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长97.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.56亿元 | 25.50亿元 | 23.78% |
| 营业成本 | 20.98亿元 | 19.65亿元 | 6.80% |
| 销售费用 | 1,775.29万元 | 1,801.77万元 | -1.47% |
| 管理费用 | 4,685.49万元 | 4,357.83万元 | 7.52% |
| 财务费用 | 35.34万元 | 1,870.36万元 | -98.11% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.52亿元 | 8,396.85万元 | 81.03% |
2023年半年度主营业务利润为9.86亿元，去年同期为4.99亿元，同比大幅增长97.62%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为31.56亿元，同比增长23.78%；（2）毛利率本期为33.52%，同比大幅增长10.57%。
2023年半年度公司营收31.56亿元，同比增长23.78%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
财务费用大幅下降
本期财务费用为35.34万元，同比大幅下降98.11%。财务费用大幅下降的原因如下表所示：
| 财务费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 财务费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 汇兑净损失（净收益以“-”号填列） | -3,738.13万元 | -1,992.59万元 | 利息费用 | 5,402.74万元 | 4,108.68万元 |
| 减：利息收入 | -1,732.41万元 | -313.39万元 | 租赁负债的利息费用 | 1,996.29万元 | 730.45万元 |
2、营业总收入同比增加23.78%，净利润同比大幅增加92.96%
2023年半年度，招商南油营业总收入为31.56亿元，去年同期为25.50亿元，同比增长23.78%，净利润为8.49亿元，去年同期为4.40亿元，同比大幅增长92.96%。
本期主营业务利润9.86亿元，同比大幅增长97.62%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
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