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安徽建工(600502)2023年中报解读：经营活动现金流连续7年低于净利润
安徽建工集团股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“安徽省国资委”。公司主营业务为房屋建筑工程、基础设施建设与投资、房地产开发经营。此外，公司还拥有装配式建筑、工程技术服务、建材贸易、水力发电等业务。
根据安徽建工2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收374.73亿元，同比小幅增长11.23%。扣非净利润7.09亿元，同比增长23.82%。安徽建工2023年半年度净利润8.99亿元，业绩同比小幅增长8.44%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要从事基建工程和投资、房屋建筑工程、房地产开发，其中建筑施工业为第一大收入来源，占比87.26%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 基建工程和投资 | 159.94亿元 | 42.68% | - |
| 房屋建筑工程 | 118.43亿元 | 31.6% | - |
| 房地产开发 | 36.13亿元 | 9.64% | - |
| 其他业务 | 60.23亿元 | 16.08% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 建筑施工业 | 327.00亿元 | 87.26% | 10.87% |
| 房地产业 | 36.13亿元 | 9.64% | 9.54% |
| 其他业务 | 11.60亿元 | 3.1% | - |
PART 2
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 374.73亿元 | 336.89亿元 | 11.23% |
| 营业成本 | 331.46亿元 | 301.76亿元 | 9.84% |
| 销售费用 | 1.21亿元 | 8,781.03万元 | 38.10% |
| 管理费用 | 9.39亿元 | 8.91亿元 | 5.37% |
| 财务费用 | 10.61亿元 | 9.00亿元 | 17.82% |
| 研发费用 | 6.31亿元 | 5.83亿元 | 8.24% |
| 所得税费用 | 3.13亿元 | 2.10亿元 | 48.97% |
2023年半年度主营业务利润为14.34亿元，去年同期为9.18亿元，同比大幅增长56.30%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为374.73亿元，同比小幅增长11.23%；（2）毛利率本期为11.55%，同比小幅增长1.12%。
PART 3
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅增加8.44%，净现金流同比大幅增加26.39倍
2023年半年度，安徽建工净利润为8.99亿元，去年同期为8.29亿元，同比小幅增长8.44%。净现金流为31.09亿元，去年同期为1.13亿元，同比大幅增长26.39倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-13.63亿元，去年同期为-1.87亿元，同比大幅下降6.28倍，但是经营活动产生的现金流净额本期为16.93亿元，去年同期为-32.86亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为12.38亿元，同比大幅增长4.55倍。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为16.93亿元，去年同期为-32.86亿元，由负转正。
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