酒鬼酒(000799)2023年中报解读：酒鬼系列收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，主营业务利润同比大幅下降
酒鬼酒股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中粮集团有限公司”。公司主要从事生产和销售白酒系列产品。公司拥有“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列产品。
根据酒鬼酒2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收15.41亿元，同比大幅下降39.24%。扣非净利润4.16亿元，同比大幅下降41.85%。酒鬼酒2023年半年度净利润4.22亿元，业绩同比大幅下降41.23%。
酒鬼系列收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为酒类销售，主要产品包括酒鬼系列和内参系列两项，其中酒鬼系列占比54.88%，内参系列占比28.64%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 酒类销售 | 15.37亿元 | 99.75% | 80.22% |
| 其他业务 | 388.96万元 | 0.25% | 51.92% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 酒鬼系列 | 8.46亿元 | 54.88% | 79.00% |
| 内参系列 | 4.41亿元 | 28.64% | 90.85% |
| 其他系列 | 2.14亿元 | 13.88% | 68.60% |
| 湘泉系列 | 3,603.35万元 | 2.34% | 47.51% |
| 其他业务 | 388.96万元 | 0.25% | 51.92% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 15.36亿元 | 99.64% | 80.22% |
| 其他业务 | 388.96万元 | 0.25% | 51.92% |
| 国外 | 170.33万元 | 0.11% | 77.88% |
2、酒鬼系列收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收15.41亿元，与去年同期的25.37亿元相比，大幅下降了39.24%。
主营业务大幅下降的原因是：
（1）酒鬼系列本期营收8.46亿元，去年同期为14.70亿元，同比大幅下降了42.46%。
（2）内参系列本期营收4.41亿元，去年同期为6.46亿元，同比大幅下降了31.67%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 酒鬼系列 | 8.46亿元 | 14.70亿元 | -42.46% |
| 内参系列 | 4.41亿元 | 6.46亿元 | -31.67% |
| 其他系列 | 2.14亿元 | 2.58亿元 | -17.15% |
| 其他业务 | 3,992.32万元 | 1.62亿元 | -75.38% |
| 合计 | 15.41亿元 | 25.37亿元 | -39.24% |
3、内参系列毛利率持续下降
2023年半年度公司毛利率为80.15%，同比去年的79.11%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年半年度内参系列毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的92.58%，下降到2023年半年度的90.85%，2023年半年度酒鬼系列毛利率为79.00%，同比下降0.55个百分点。
主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.41亿元 | 25.37亿元 | -39.24% |
| 营业成本 | 3.06亿元 | 5.30亿元 | -42.26% |
| 销售费用 | 4.23亿元 | 5.97亿元 | -29.28% |
| 管理费用 | 7,448.71万元 | 7,062.01万元 | 5.48% |
| 财务费用 | -7,372.55万元 | -2,815.61万元 | -161.85% |
| 研发费用 | 801.47万元 | 457.36万元 | 75.24% |
| 所得税费用 | 1.40亿元 | 2.41亿元 | -41.85% |
2023年半年度主营业务利润为5.54亿元，去年同期为9.58亿元，同比大幅下降42.19%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.41亿元 | -39.24% | 销售费用 | 4.23亿元 | -29.28% |
| 毛利率 | 80.15% | 1.04% |
2023年半年度公司营收15.41亿元，同比大幅下降39.24%。虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。
本期研发费用为801.47万元，同比大幅增长75.24%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）委外合作支出本期为612.10万元，去年同期为400.00万元，同比大幅增长了53.03%。
（2）本期新增职工薪酬142.80万元。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 委外合作支出 | 612.10万元 | 400.00万元 |
| 职工薪酬 | 142.80万元 | - |
| 其他 | 46.56万元 | 57.36万元 |
| 合计 | 801.47万元 | 457.36万元 |
存货周转率大幅下降
从2020年半年度到2023年半年度,收入从7.22亿元增长到15.41亿元，增长率为37.81%，同时存货从9.61亿元增长到14.19亿元，增长率为15.88%，可以看出，3年内，营业收入的增长率远大于存货的增长率。
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