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舍得酒业(600702)2023年中报解读：净现金流由负转正
舍得酒业股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“郭广昌”。公司主要从事白酒产品的生产和销售。公司主要产品为高端产品品味舍得、智慧舍得、水晶舍得、藏品舍得、藏品沱牌；中端产品沱牌天曲、沱牌特曲、沱牌优曲、陶醉；大众光瓶酒沱牌特级T68、沱牌六粮等；超高端产品天子呼、吞之乎。
根据舍得酒业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收35.27亿元，同比增长16.60%。扣非净利润8.98亿元，同比小幅增长10.63%。舍得酒业2023年半年度净利润9.21亿元，业绩同比小幅增长9.05%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，酒类为第一大收入来源，占比92.69%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 酒类 | 32.71亿元 | 92.69% | - |
| 玻瓶 | 2.15亿元 | 6.1% | - |
| 其他业务 | 4,277.48万元 | 1.21% | 65.20% |
PART 2
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.29亿元 | 30.25亿元 | 16.64% |
| 营业成本 | 8.61亿元 | 6.60亿元 | 30.38% |
| 销售费用 | 6.18亿元 | 5.26亿元 | 17.59% |
| 管理费用 | 3.04亿元 | 3.01亿元 | 0.81% |
| 财务费用 | -1,420.81万元 | -2,050.67万元 | 30.72% |
| 研发费用 | 5,443.92万元 | 2,356.22万元 | 131.05% |
| 所得税费用 | 2.97亿元 | 2.88亿元 | 3.33% |
2023年半年度主营业务利润为11.89亿元，去年同期为10.97亿元，同比小幅增长8.46%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.29亿元 | 16.64% | 销售费用 | 6.18亿元 | 17.59% |
| 毛利率 | 75.60% | -2.57% |
PART 3
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在建工程余额大幅增长
2023半年度，舍得酒业在建工程余额合计6.89亿元，相较期初的4.19亿元大幅增长了64.41%。
本报告期内，重要在建工程新增投入3.76亿元。在此之中，增产扩能项目本期新增投入1.39亿元。
存在风险的项目
年产50万吨高档优质轻量玻瓶项目暨一期6万吨技术改造项目
未按预期完工。该项目于2019年4月26日发布建设公告，建设周期18个月，预计2020年10月完成。项目规模包括新建年产6万吨优质轻量玻瓶生产车间、窑炉等生产设施，购置并安装相关配套设备，建设周期为18个月。项目建成投产后预计可实现销售收入14,800万元，净利润1,500万元，目前项目的建设周期已超出原有预期。公司给出的解释为： " null " 。
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