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ST东时(603377)2023年中报解读：归母净利润依赖于民权企业扶持资金，净利润连续3年下降
东方时尚驾驶学校股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“徐雄”。公司的主营业务是机动车驾驶人培训和民用航空器驾驶员培训。公司的主要服务是驾培服务、飞行培训、销售商品、代理服务、租赁服务、餐饮住宿。
根据ST东时2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.01亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,300.87万元，由盈转亏。ST东时2023年半年度净利润-478.86万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，驾驶培训收入为第一大收入来源，占比80.98%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 驾驶培训收入 | 4.06亿元 | 80.98% | - |
| 飞行培训收入 | 7,206.37万元 | 14.39% | - |
| 其他收入 | 1,547.39万元 | 3.09% | - |
| 著作权使用收入 | 396.23万元 | 0.79% | - |
| 租赁服务收入 | 223.85万元 | 0.45% | - |
| 其他业务 | 151.45万元 | 0.3% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 北京 | 3.28亿元 | 65.46% | - |
| 河南 | 6,981.57万元 | 13.94% | - |
| 云南 | 4,271.51万元 | 8.53% | - |
| 荆州 | 2,924.97万元 | 5.84% | - |
| 山东 | 1,570.20万元 | 3.13% | - |
| 其他业务 | 1,551.82万元 | 3.1% | - |
PART 2
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净利润连续3年下降
2023年半年度，东方时尚营业总收入为5.01亿元，去年同期为5.08亿元，同比基本持平，净利润为732.40万元，去年同期为1,167.54万元，同比大幅下降37.27%。
尽管资产处置收益本期为74.87万元，去年同期为-50.91万元，同比大幅增长2.47倍，然而（1）所得税费用本期为2,139.92万元，同比小幅增长14.55%；（2）投资收益本期为-51.08万元，去年同期为200.59万元，同比大幅下降125.47%；（3）其他收益本期为985.35万元，同比小幅下降12.50%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从1.07亿元下降到732.40万元。
PART 3
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归母净利润依赖于民权企业扶持资金
东方时尚2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为471.41万元，非经常性损益为589.85万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 982.37万元 |
| 其他 | -392.51万元 |
| 合计 | 589.85万元 |
政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为986.35万元，其中非经常性损益的政府补助金额为982.37万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 813.38万元 |
| 其他 | 172.96万元 |
| 小计 | 986.35万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 民权企业扶持资金 | 519.10万元 |
| 拆迁补助 | 164.46万元 |
| 西华机场产业扶持综合奖补资金 | 150.00万元 |
(2)本期共收到政府补助814.38万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 813.38万元 |
| 其他 | 1.00万元 |
| 小计 | 814.38万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1.03亿元。
扣非净利润趋势
PART 4
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存货周转率大幅下降
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